铜
基本面：宏观方面，国际原油市场价格大幅下跌，加之世卫组织警告，市场对经济前景忧虑升温，中国央行下调贷款市场报价利率，全球货币宽松预计将持续。供给方面，目前铜价已经跌至全球铜矿C1成本90分位线下方，且新冠肺炎疫情在海外加速恶化，智利、秘鲁等主要产铜国都受到了波及，未来铜精矿供应预期偏紧，国内铜精矿现货TC下行压力加大。需求方面，国内疫情得以控制，下游企业复工复产进度加快带动铜的消，精废价差快速收窄甚至倒挂，促进精铜对废铜的替代消费。不过IMF预计今年将出现严重衰退，以及当前海外疫情持续，出口订单下滑明显，需求疲软限制铜价上行动能。截止4月21日，LME铜库存为264725吨，日增975吨。截止4月17日当周，上期所沪铜库存报303366吨，周减14562吨，连降5周。
持仓：沪铜2006合约前20名多头持仓73797手，减少281手，空头持仓80231手，减少274手。
策略建议：市场恐慌有所缓解，海外原料端支撑铜价，短期沪铜或震荡偏强运行。
风险因素：全球疫情情况，下游需求恢复情况。
