【投资逻辑】:目前疫情继续恶化的担忧情绪基本解除,市场更多在兰注疫情拐点的出现和经济的复苏,短期宏观对铜价打压有限。但市场情绪仍显谨慎,原油市场的波劢以及二季度海外经济恶化的担忧仍持续给铜价施压。具体到铜行业,国内复工复产,冶炼端看,国外矿减停产以及物流影响,国内冶炼有检修、废铜供应受限,精废价差窄幅使得对精铜需求增加。通过高频数据TC追踪上游状态。下游端环比增加明显,电力基建消费持续好转,现货升水表现良好。微观层面,上期所库存连续六周下降,作为对国内下游需求恢复的反应。
【投资策略】:铜价周度四连涨后趋缓,短线基本面有支撑,但也要注意回调风险,谨慎参不。