金属宏观面：截至 4 月 18 日美国当周初请失业金人数经季节调整后总计为 442.7 万人。前一周为 523.7 万。美国众议院通过一项 4840 亿美元的议案，将扩大向受到疫情冲击的小企业和新冠病人救治能力紧张的医院提供联邦贷款。美联储的资产负债表规模持续扩大，目前已经达到创纪录的 6.62 万亿美元，而美国政府累计出台的财政刺激已经高达 3 万亿美元。
基本面：
铜：最新铜精矿加工费 56 美元。中国 3 月精炼铜(电解铜)产量为771,000 吨，为自 2019 年 5 月以来最低月度产出水平，因受疫情因素影响，产出受限。加工费偏低，国内产量增速放缓。短期价格随下游复工止跌反弹，但海外疫情加剧延缓了需求复苏的进程。建议短线交易为主，等待反弹结束后的沽空机会，关注后续疫情进展和全球经济的状况。
铝：4 月铝锭库存显著回落，现货出现升水。今年 3 月我国电解铝产量 296.9 万吨，同比增 2.3%。2019 年国内电解铝产量 3504.4 万吨，同比下滑 0.9%。物流恢复，氧化铝价格受海外铝价下跌。电解铝价格反弹，冶炼利润低，部分企业减产。建议高位短空交易为主，关注需求的实际回升程度。
锌：进口锌精矿加工费 200 美元，较前期显著回落。今年 3 月我国精炼锌产量48.9万吨，同比增4.7%。2019总产量623.6万吨，同比上升19.5%。
国内冶炼企业开受精矿减少影响逐渐下滑。据中汽协最新数据显示，1-3月，汽车产产量同比-44.6%。国内锌价触及矿山成本，部分矿山减产，锌出现反弹。短期终端需求回升，反弹仍延续。建议短多交易为主，关注 LME锌库存的增加的速度。
观点：全球再度进入货币政策宽松，金属受国内需求回升影响短期反弹。但海外终端需求下滑，金属趋势性下跌未改。关注短期反弹结束时机，以及疫情发展对消费的影响程度。
4月27日中银国际期货铜铝锌周报
