现货方面：根据 SMM，昨日上海电解铜现货对当月合约报升水 130 元/吨~升水 170元/吨。沪期铜跳空高开一路走高，长单结束后持货商换现意愿加大，市场货源充裕，早市报价尚在升水 150~升水 170 元/吨，成交出现明显受阻，报价松动下滑，平水铜因为货源充裕，可压价至升水 130 元/吨，好铜跟降至升水 150~升水 160 元/吨，湿法铜跟随市场调降，报价自早市升水 100~110 元/吨区间已可压价至升水 90 元/吨的低位。昨日期铜翻红涨幅超 700 元/吨，消费量足，市场在经过上周的集中逢低补货后，昨日多驻足观望，下游少量刚需，贸易商虽有收货意愿，但报价依然难以达到心仪目标价位，观望驻足增多。五一节前若盘面持续高位震荡偏强，现货升水持续持坚或有难度。
观点：商务部印发关于统筹推进商务系统消费促进重点工作的指导意见。1）促进城市消费回补升，加快推进步行街改造提升、重振街市繁荣；同时也与短期基建投资扩大、稳增长相结合，有利于通过短期的公共设施投入、带动中长期可持续地消费潜力释放。2）大力促进汽车消费，抓紧落实延长新能源车购置补贴和税收优惠、减征二手车销售增值税、支持老旧柴油货车淘汰等新政策新措施。3）带动家电家具消费，有条件的地区结合实际制定奖励与补贴相结合的消费更新换代政策，鼓励企业开展消费电子产品以旧换新，积极促进绿色节能家电、家具消费。逆周期加码刺激消费，此外市场对于二季度铜矿供给的担忧，支撑铜价。在宏观氛围缓和，金融市场对经济重启的预期仍偏强，疫情影响逐渐缓解逻辑不变的情况下，铜价仍有上涨空间。综合来看，短期内应对铜持中性思维，中期上看，仍需关注海外疫情拐点以及国内政策落实的情况。
中线看，原料端，2020 年铜矿山增产的项目并不多，铜精矿长协 TC、进口粗铜长单Benchmark 较 2019 年均大幅下滑，原料供应相对于冶炼产能的紧张局势仍然存在。
2019 年四季度铜精矿、电解铜及铜材进口同比增幅明显扩大，国内精炼铜和铜材产量大幅增加，这与下半年电网投资环比增加和汽车、空调等产品的边际好转有关，也部分建立在市场对 2020 年基建加码、地产后周期消费向好的良好预期基础上的。
但需关注国家电网将 2020 年电网投资计划定在 4080 亿元，预计这一投资将比 2019年的 4500 亿同比下降 8.8%，电网投资的大幅缩减对铜消费将产生直接冲击。
策略：
1. 单边：中性，观望；2. 跨市：暂无；3. 跨期：暂无；4. 期权：暂无关注点：
1. 铜供应是否超预期释放；2.新型疫情是否持续发酵；3.下游复工及生产节奏是否持续放缓；4. 后期逆周期政策是否持续跟进
