隔夜美元回落，LME铜报5215美元/吨。近期云南及甘肃收储有色金属的消息，以及欧美国家陆续放松防疫措施重启经济，对铜价有明显的提振作用。截至4/28，LME铜库存256150吨（-2325），上期所库存259037吨（-44329），上期所仓单100759吨（-4457）。基本面来看，疫情影响海外矿山产量超过30万吨，马来西亚废铜出口受阻，海外发运船期后延，使得国内精铜现货局部供应紧张，“国内+保税区”库存降幅达到16万吨。4月铜产业链下游开工率继续回升，当前基建相关需求复苏较为明确，“新基建”中的特高压、充电桩也将对铜市消费有较大的拉动，但海外经济尚在恢复初期，出口型企业订单隐忧仍存。我们认为，当前铜价已部分反映复苏预期，下阶段需重点关注疫情缓和后铜市各环节供应压力的显现，铜价或面临高位滞涨风险。操作上，建议多单可在42500-43500元/吨附近减仓，供应压力回升后可适当逢高布局空单。套利方面，近期精铜消费需求较好，建议可尝试CU06-CU07正向套利。期权方面，建议买入远月深虚值看跌。
