铜：LME 库存增加 1375 吨达 291350 吨，注销仓单减少 1325 吨至 50050 吨。现货方面，上个交易日LME 铜 Csah 贴水扩大至 38.5 美元/吨，国内上海地区现货升水 15 元/吨，隔月价差维持 150 元/左右，市场等待换月，下游和贸易商观望情绪浓厚，成交活跃度低。KGHM 一季度铜产量 142900 吨，较去年减少 22.8%，旗下智利铜矿 Sierra Corda 当期产量减少 14.5%至 21800 吨，公司称因发生致命事故，矿山于近日关闭。综合来看，美债 10 年期国债收益率突破 3%，加上消费数据温和增长，美元表现强势，重新站上 93 关口，铜价承压下行，近期精炼铜库存回升同样导致市场情绪偏空。展望后市，二季度海外冶炼厂检修较多，现货市场将有所改善，而国内精铜供应仍显充足，短期价格料维持震荡，震荡下沿参考50000-50500 元/吨，中期看废铜和铜矿等原料端支撑加强，铜价存在向好趋势。
铅锌：LME 锌库存减少 900 吨，至 232800 吨，Cash/3m 贴水 16.75 美元/吨；LME 铅库存维持 131225吨，Cash/3m 贴水 16.0 美元/吨。美元指数再破 93，有色板块整体偏弱。锌震荡偏弱但下方支撑较强，原因是一季度海外矿山产量同比仅增长 1.8%，反应上游恢复速度在一季度偏缓，全年想实现年初 6%的增量值得怀疑，但同时中国消费也没有出现去年同期的爆发式复苏，锌价上行动力也显不足，继续看23000-24500 区间震荡。沪铅减仓下行，反应部分多单止盈离场，06 合约逼仓行情缓解但风险未完全解除，继续关注库存和需求变化情况。Volcan 一季度锌精矿产量 5.88 万吨，同比下降 1.0%；铅精矿产量1.2 万吨，同比增加 7.1%。Sumitomo 一季度锌精矿产量 4.8 万吨，同比增加 4.3%；铅精矿产量 1.7 万吨，同比增加 21.4%。沪锌跨月正套剩余头寸持有，沪铅多单谨慎持有。
