假期期间美方因疫情无端指责中国，随后在美欧复工预期带动下市场情绪逐步修复，美股大幅波动，美元因避险上涨，LME铜先抑后扬收涨0.92%报5176美元/吨。消息方面，秘鲁本月将逐步开放采矿作业，上海有色调研4月电力电缆开工率超过100%。截至5/5，LME铜库存245350吨，较节前减少8350吨。基本面来看，疫情影响海外矿山产量超过30万吨，马来西亚废铜出口受阻，海外发运船期后延，使得国内精铜现货局部供应紧张，“国内+保税区”库存降幅达到16万吨。4月铜产业链下游开工率继续回升，当前基建相关需求复苏较为明确，但海外经济尚在恢复初期，出口型企业订单隐忧仍存。
当前铜价或已部分反映复苏预期，下阶段需重点关注疫情缓和后铜市各环节供应压力的显现，铜价或面临高位滞涨风险。操作上，建议多单可在42500-43500元/吨附近减仓，供应压力回升后可适当逢高布局空单。套利方面，近期精铜消费需求较好，建议可尝试CU06-CU07正向套利。期权方面，建议买入远月深虚值看跌。
