铜：铜矿供应趋于正常，中期走势依然承压
1. 核心逻辑：节前受宽松政策刺激，宏观环境转暖，国内需求恢复及矿端的扰动也带来短期供需的好转，铜价反弹走势。但是随着企业原有订单的消化以及海外疫情继续发酵下可能会出现不可抗力导致海外订单无法交付，我们预计出口压力可能会在 5 月份逐渐显现，后续消费端压力可能变大，同时消息称产铜大国秘鲁将在本月逐渐放宽对采矿业的限制，铜矿供应逐渐趋于正常，铜价中期走势依然承压。
2.操作建议：短多长空。
3.风险因素：供应端出现扰动
4.背景分析：
外盘市场
昨日 LME 铜开于 5177 美元/吨，收盘报 5218.5 美元/吨，较前日收盘价涨幅 0.82%
现货市场
昨日上海电解铜现货对当月合约报升水 130 元/吨~升水 160 元/吨，平水铜成交价格 42750 元/吨~42890 元/吨，升水铜成交价格 42760 元/吨~42900 元/吨。
低价货源受贸易商青睐，下游维持刚需
重要事件
产铜大国秘鲁 5 月 3 日颁布一条法令表示将在 5 月逐渐放宽该国关键领域因疫情采取的限制措施，采矿业以及建筑业均包含在内。其中，大规模采矿活动涉及的勘探，储存以及运输活动可以重启。秘鲁是世界上第二大的铜产国，采矿业是该国经济的重要支柱。2019 年，秘鲁总计产铜 240万吨。
嘉能可位于赞比亚的子公司 Mopani 铜业（MCM）将恢复运营，为期 90天，之后将进入检修模式，铜矿供应逐渐趋于正常。
