现货方面：根据SMM，昨日上海电解铜现货对当月合约报升水130元/吨~升水160元/吨。铜价再次反弹42900元/吨关口整理。早市继续延续昨日报价在升水130~升水160元/吨，低价货源仍受贸易商的青睐，平水铜集中成交于升水130~升水140元/吨，市场供需陷僵持；昨日湿法铜供应增多，价格有所走低，报价升水80~升水90元/吨，尤其是部分较差的品牌流出量增多，可有压价空间。期铜上涨，下游继续保持刚需，贸易商则继续低价收货平水铜，有部分进口铜到货的持货商高位换现积极，但降价有限，供需仍处于僵持拉锯态势中。下午盘面冲高43000元/吨上方，积极换现的持货商增多，报价持稳于平水铜升水130-140元/吨，上午的成交高价已成为下午的最低价，下午价格为43030-43150元/吨。
观点：秘鲁5月3日颁布一条法令表示将在5月逐渐放宽该国关键领域因疫情采取的限制措施，采矿业以及建筑业均包含在内。嘉能可位于赞比亚的子公司Mopani铜业（MCM）将恢复运营，为期90天，之后将进入检修模式，铜矿供应逐渐趋于正常。由于四月份国内消费超预期反弹，外加欧美多国鉴于疫情增速出现拐点后加强政策刺激力度并打算重启经济活动，叠加原油价格反弹助力，大宗商品市场普遍回暖，铜价仍维持强势。中期上看，仍需关注全球各大经济体刺激经济的政策以及国内逆周期政策可持续性的情况。
中线看，原料端，2020年铜矿山增产的项目并不多，铜精矿长协TC、进口粗铜长单Benchmark较2019年均大幅下滑，原料供应相对于冶炼产能的紧张局势仍然存在。2019年四季度铜精矿、电解铜及铜材进口同比增幅明显扩大，国内精炼铜和铜材产量大幅增加，这与下半年电网投资环比增加和汽车、空调等产品的边际好转有关，也部分建立在市场对2020年基建加码、地产后周期消费向好的良好预期基础上的。但需关注国家电网将2020年电网投资计划定在4080亿元，预计这一投资将比2019年的4500亿同比下降8.8%，电网投资的大幅缩减对铜消费将产生直接冲击。
策略：
1. 单边：中性，观望；2. 跨市：暂无；3. 跨期：暂无；4. 期权：暂无
关注点：
1. 铜供应是否超预期释放；2.新型疫情是否持续发酵；3.下游复工及生产节奏是否持续放缓；4. 后期逆周期政策是否持续跟进
