周四中国公布4月进出口数据超预期，出口增加3.5%，进口下降14.2%，可能因中国在4月大量出口防疫物资以及前期订单积压。由于4月海外疫情严重，出口订单被大量取消，中国需求仍处在恢复期，4月财新制造业指数回落到50荣枯线下方，估计随着国内基建及消费的持续恢复以及欧美经济重启，二季度中国制造业将维持增长。而中国4月进口大幅下降，则反映了国内需求恢复缓慢。不过随着欧美在5月重启经济，尽管其疫情控制可能存在反复，但最差的情况已经结束，二季度海外需求将环比回升。美国方面，昨天公布的上周新申请失业救济人数310万，即将公布的4月失业率或将超16%，但美国已超一半的州在逐步解除社区隔离措施，美股维持反弹，金融市场继续炒作经济重启预期。沙特大幅上调6月原油报价最高7美元，推动油价近日连续走高，澳元等商品货币走强，也反映了经济重启，需求恢复的预期。基金属多数上涨，伦铜升至5280美元，中国4月进口铜及铜材46万吨，环比3月增加2万吨，1-4月累计进口175万吨，同比增加10.4%，前4月进口铜矿同比增加4.9%,这显示中国实际需求超预期，且4月中国需求恢复良好。4月中国进口盈利窗口打开，进入5月，现货进口盈利扩大到300元以上，且次月期货价格已经有进口盈利，暗示5月进口量继续提高。国内方面，上周交易所及保税库存大减7万吨，去库存速度加快。保税库存目前已降到27万吨，仓单提货溢价昨天上涨到110美元，说明可用库存紧张。而最新的铜精矿加工费已降到55美元，粗铜加工费降到900元，加上废铜紧张，炼厂原料紧张，部分炼厂已提前到5月进行检修，近期国内现货紧张情况将加剧。消息面，秘鲁将恢复矿山生产及运输，其预计在一个月以后将恢复到80%的运营产能，另外智利铜业委员会宣布的数据显示3月科达尔科铜产量同比增加14.8%，其它大型铜矿都普遍增产，其估计尽管有部分小型铜矿受到影响，但智利全年将保持生产目标。目前南美主要是巴西出现疫情的持续扩散，秘鲁等国也未有明确的疫情好转迹象，但维持经济的压力巨大，其矿业生产可能逐步恢复。这意味着6月以后如果运输逐步恢复正常，南美的铜矿及电解铜供应将快速增加。中期看，铜价或在6月筑顶，后期重新转向供应过剩的回落。眼前现货紧张维持，铜价仍震荡向上，操作上建议低位多头谨慎持有不追高。今日43300-42800。
股市：美股上涨，经济重启炒作，但关注大幅上涨后的回调压力
原油：小跌，OPEC+开始减产，远月价格支撑较强
美元：小跌，资源类货币上涨，风险偏好增强，美元略有回调
铜：43300-42800，库存快速下降，现货偏紧推动震荡向上，低位多头谨慎持有
铝：12500-12400，库存快速下降，现货偏紧近月向上，但远月存在新产能压力，正套操作，远月追高谨慎
锌：16800-16600，库存快速下降，炼厂原料紧张，价格仍有上行空间
