铜：上周铜价低开高走，沪铜主力收涨1.33%至43510元/吨，伦铜涨3.42%至5280美元/吨，因全球股市延续反弹、原油价格大幅回升，且国内下游消费超预期增长。产业层面，上周三大交易所库存减少3.9万吨，减量主要来自上期所仓库和LME亚洲仓库；中国保税区库存减少1.7万吨，上周铜进口盈利扩大至500元/吨以上，清关需求依然旺盛，洋山铜premium涨至105美元/吨。上周LME市场Cash/3M贴水扩至30.8美元/吨，国内上海地区现货升水降至120元/吨，期货盘面隔月价差再次拉大。废铜方面，国内电解铜与1#光亮铜价差扩至1070元/吨，废铜货源及需求均有所回升。供应方面，SMM调研的4月中国精炼铜产量同比增长6.5%，预计5月产量环比减少1.4%，同比增16.8%。需求方面，4月国内铜杆企业开工率同比增加5个百分点，下游电线电缆订单火爆、废铜杆替代不多及前期订单积压共同导致铜杆开工率超预期回升。
价格层面，短期国内铜消费依然偏强，不过持续性有待观察，海外即使逐步复工，消费仍相对低迷。供应上随着价格走高及海外矿业活动提升，铜原料短缺局面预计缓解，全球铜库存去化速度也预计放缓，从而制约铜价进一步向上高度。本周国内主力合约运行区间参考：42500-44000元/吨。
