【市场信息】：昨日伦铜冲高回落，涨幅0.00%，LME铜库存241675吨，减少2025吨。沪铜主力合约夜盘收跌，上期所铜仓单减少6401吨至62943吨 。现货市场，本周趋近交割，隔月价差却扩至200~220元/吨，升水已难顶，换现甩货者大增，贸易投机意愿降低，下游畏高，供大于求状态凸显令现货升水在本周交割前恐将快速滑向贴水格局。
【投资逻辑】：目前疫情继续恶化的担忧情绪基本解除，市场更多在关注经济的复苏、欧美的复工，短期宏观对铜价打压有限。但市场情绪仍显谨慎，二季度海外经济恶化的担忧仍持续给铜价施压。具体到铜行业，国内复工复产，冶炼端看，国外矿减停产以及物流影响，国内冶炼有检修、废铜供应受限，精废价差窄幅使得对精铜需求增加。通过高频数据TC追踪显示矿仍偏紧。下游端环比增加明显，电力基建消费持续好转，现货升水表现良好。微观层面，上期所库存连续下降，作为对国内下游需求恢复的反应。但5月底矿端、废铜进口有趋松的预期。
【投资策略】：铜价短线基本面有支撑，遇压力涨势趋缓，谨慎操作，关注跨市正套。
