夜盘沪铜2006合约收跌0.65%，持仓量下降0.16万手，美元回落，LME铜下跌报5200美元/吨。数据方面，4月PPI同比下滑3.1%，下滑程度超过预期。截至5/12，LME铜库存229750吨(-11925)，上期所库存204219吨（-26737），上期所仓单64548吨（+1065）。基本面来看，近期海外疫情管控措施有所放松，秘鲁、赞比亚开始恢复矿山作业，马来西亚废铜出口逐步恢复，国内供应紧张情况有望得到缓和。4月铜产业链下游开工率继续回升，上海有色调研4-5月电力电缆开工率超过100%。当前基建相关需求复苏较为明确，但海外经济尚在恢复初期，出口型企业订单隐忧仍存。当前铜价或已部分反映复苏预期，下阶段需重点关注疫情缓和后铜市各环节供应压力的显现，铜价或面临高位滞涨风险。操作上，建议轻仓试空，套利方面，近期精铜消费需求较好，建议可尝试CU06-CU07正向套利。期权方面，建议买入远月深虚值看跌。
