铜：持多
镍：持多
铝：观望
锌：观望
上周铜市仍是窄幅波动，铜价受阻于均线密集区。宏观上面，中国4月份宏观数据不佳，美元又持续走强，这给市场形成压力。最新消息，中美之间发表联合声明，表示不打贸易战，并称将通过中国扩大农产品和能源进口来缩小美国的贸易逆差，此信息应该为利多因素，我们等待市场给出更多经济稳定的迹象。回到铜市来看，上周三大交易所库存微增0.7万吨，主要增加在LME，增加2万吨，中国减少1.1万吨。从整个库存情况来看，今年4月份以来库存下降10万吨，与去年的趋势相似，关键是未来库存仍会继续下降。消费方面，国内电缆、板带消费旺盛。整体来看，铜市仍处于去库存状态，市场需要宏观面的进一步稳定和美元反弹的结束。技术上看，铜价仍处于6500-7300美元区间震荡，中间价位为6900美元。只有成功上破6900美元，铜价才能改变近期弱势震荡格局。交易上可观望为主，前期多单可继续持有。
上周镍价整体处于反弹当中，现货方面来看，LME镍库存上周共下降5856到305748吨，贴水目前已收窄至60美元左右，截止上周五国内上期所镍板库存继续下降2621到33000吨，全球精炼镍库存仍处于加速下滑当中。上周国内镍铁价格亦有回升，因国内目前部分地区环保整改力度加大，虽目前原料充足利润率持续向好，但镍铁厂整体供应弹性有限，部分产区开工率较年初持平。这也使得镍价上方压力有所减弱。再加上目前300系不锈钢市场表现稳定，钢厂方面需求表现平稳，国内市场去库存进程延续。这些都为镍价提供支撑。短期来看，随着全球精炼镍库存不断下降，上期所可交割库存不足，短期镍价预计仍能维持偏强走势，操作上建议多单继续持有。
铝内外比价修复为近期主要走势，内外盘走势继续分化，随着LME交易所表示寻求对部分俄铝产品解除交易禁令，预计外盘将进一步走弱，比价有进一步修复的机会。建议单边继续观望，套利策略继续多沪铝空伦铝。
沪锌夜盘震荡走强0.60%，LME锌持续走强，上周国内锌锭社会库存小幅回升至16万吨附近，五月国内锌冶炼厂检修继续，预计影响产量为5.2万吨，今年前三个月国内锌锭累计同比减少12.6%，下游镀锌板产量同比亦小幅下降，国内锌市场呈现供需两弱情况，同时近期有进口锌陆续流入国内市场，中美双方经过谈判就框架问题达成协议，同意暂停贸易战，然而美元持续走强，建议以观望为主。 点击全文
