铜:上周铜价高位回落,沪铜主力收跌0.87%至43130元/吨,伦铜下跌1.80%至5185美元/吨,原因在于市场担心疫情二次爆发拉低需求,海外库存大幅增加、美打压中国科技企业也造成市场情绪更加低迷。上周三大交易所库存增加4.3万吨,其中LME库存增加3.5万吨;中国保税区库存减少2.6万吨,上周铜进口保持较大盈利,清关增加推动保税区库存向国内转移。现货方面,LME市场Cash/3M贴水缩至25.5美元/吨,国内上海地区现货升水降至55元/吨,换月后隔月价差缩小至100元/吨。废铜方面,国内电解铜与1#光亮铜价差维持1060元/吨,废铜供需继续改善。消息面,赞比亚重新开放与坦桑尼亚之间的货运中转,铜出口恢复正常。
价格层面,海外复工复产提速,但疫情未明显缓解的背景下需求预期仍差,国内出口相关的用铜需求环比减少。随着原料供应增多,精炼铜去库动力减弱,铜价或将延续调整。本周关注两会期间政策动向,沪铜主力合约运行区间参考:42000-43500元/吨。