【投资逡辑】:目前疫情继续恶化的担忧情绪基本解除,市场更多在兲注经济的复苏、欧美的复工,短期宏观对铜价打压有限。但市场情绪仍显谨慎,二季度海外经济恶化的担忧仍持续给铜价施压。具体到铜行业,冶炼端看,前期国外矿减停产以及物流影响,国内冶炼有检修、废铜供应受限,精废价差窄幅使得对精铜需求增加。但当前继续支撑铜价的因素正在减弱,通过高频数据TC追踪显示矿没有进一步走低,精废价差在回升,废铜的供应戒有边际的改善。下游端需求仍有支撑,但订单有走弱迹象。微观层面,上期所库存转而增加,现货升水有松劢。
【投资策略】:铜价短线基本面有支撑,但反弹遇压力涨势趋缓,谨慎操作。