夜盘沪铜2007合约收涨0.11%，美元回落，LME铜微跌报5344美元/吨，昨日现货升水上调40元/吨至180-210元/吨，现货偏紧持货商挺价意图明显。本周在国内召开两会的政策预期、以及海外新冠疫苗初步实验结果积极的背景下，市场风险偏好回暖，再加上目前国内消费稳步复苏，“上期所+保税区”库存去库趋势延续，铜价持续运行在上行通道。截至5/19，LME铜库存274225吨(-2150)，上期所库存208890吨（+4671），上期所仓单68589吨（-1284）。基本面来看，近期海外疫情管控措施有所放松，智利、秘鲁等铜矿主产区恢复矿山作业，马来西亚废铜出口逐步恢复，国内供应紧张情况有望得到缓和。当前基建相关需求复苏较为明确，上海有色调研4-5月电力电缆开工率超过100%，但海外经济尚在恢复初期，出口型企业订单隐忧仍存。本周即将召开两会，基建相关政策预期下铜价或表现震荡偏强，建议短线偏多思路操作，下阶段需重点关注疫情缓和后铜市各环节供应压力的显现，及宏观形势变化。套利方面，近期精铜消费需求较好，建议可尝试CU06-CU07正向套利。期权方面，建议买入远月深虚值看跌。
