【市场信息】：昨日伦铜大幅上涨，涨幅1.73%，LME铜库存273175吨，减少1050吨。沪铜主力合约收涨，上期所铜仓单减少1857吨至66732吨 。现货市场，期铜偏高，下游表现无力，因近期交付长单，市场买盘力度仍集中于贸易商之间；本月交割仓单货源已有流出，供应上买方可选择余地增大，令升水再推有阻力，但持货商暂无降价意愿，故升水价差窄，贸易商投机空间小，高铜价高升水下供需拉锯。
【投资逻辑】：目前疫情继续恶化的担忧情绪基本解除，市场更多在关注经济的复苏、欧美的复工，短期宏观对铜价打压有限，国内两会预期升温。但二季度海外经济恶化的担忧仍持续给铜价施压。具体到铜行业，冶炼端看，前期国外矿减停产以及物流影响，国内冶炼有检修、废铜供应受限，精废价差窄幅使得对精铜需求增加。但当前继续支撑铜价的因素正在减弱，通过高频数据TC追踪显示矿没有进一步走低，精废价差在回升，废铜的供应或有边际的改善。下游端需求仍有支撑，但订单有走弱迹象。微观层面，上期所库存转而增加，现货升水有松动。
【投资策略】：铜价短线仍偏强运行，谨慎操作，关注跨市套利。
