铜:两会期间政策预期偏积极,隔夜欧美股市走强,美元走低,昨日铜价走高,伦铜涨1.73%至5445美元/吨,国内沪铜主力涨至44360元/吨。产业层面,LME库存环比减少1050至273175吨,注销仓单占比升至8.4%,Cash/3M贴水缩至25美元/吨。国内方面,上海地区现货升水190元/吨,市场买盘集中于贸易商之间,货源有所增加。昨日国内铜现货进口盈利扩至230元/吨,3月期进口亏损360元/吨。废铜方面,国内电铜与1#光亮铜价差维持1200元/吨。
价格层面,海外复工复产提速提升整体风险偏好,但疫情未明显缓解的背景下需求预期仍差,国内出口相关的用铜需求环比减少,随着原料供应增多,精炼铜去库动力减弱。当前铜价涨势更多地受情绪面推动,后续关注两会政策动向及海外疫情发展,短期价格我们认为偏高估。今日沪铜主力合约运行区间参考:43600-44800元/吨。