铜
短线做多
夜盘沪铜1807合约高开震荡，报收51500元/吨（+0.25%），品种持仓量减少。现货贴水收窄，上海电解铜现货对当月合约报贴50-升20元/吨（前值贴80-贴20元/吨），平水铜成交价51140-51300元/吨（前值50960-51070元/吨）。全球来看，WBMS数据显示2018年1-3月全球铜市供应缺口为15.8万吨，2017年全年有23.5万吨缺口。近期需求端稳定，铜企开工率维持在9成左右,周末传出中美贸易停战消息，国内宏观经济的不确定性大幅下降也催生铜的需求。供给端，虽然国内废铜进口量下降，但电解铜产量上升（1-4月同比增长9.9%）。库存方面，5/19上期所铜注册仓单增加474吨至156178吨，上期所周度库存下降11021吨至268504吨，LME库存增加1425吨至302900吨，整体处于历史偏高的水平。操作上，供需没有特别大的矛盾，但贸易战和解形成短期利好，我们建议短线做多。
锌
暂时观望
隔夜沪锌1807合约期价偏强运行，持仓量下降；外盘方面，LME3个月期锌收涨0.2%。现货方面，上海0#锌主流成交于24220-24290元/吨，0#普通品牌对沪锌1806合约报价升水160-180元/吨；0#双燕对6月报价升水170-180元/吨。1#主流成交于24110-24160元/吨。目前国内锌矿供应仍处于紧张局面，矿企的议价能力强于冶炼厂，致使国内锌矿加工费维持低位，挤压冶炼厂的利润空间，因此多数冶炼厂选择检修减产以减少损失。但近期进口窗口打开，包括KZ、西班牙等品牌的进口锌流入国内，低价的进口锌颇受现货商青睐，国内锌供给压力有所缓解。预计锌价仍以宽幅震荡为主。操作上，暂时观望。
镍
逢低做多
夜盘沪镍1807合约震荡整理，报收109370元/吨（+0.48%），品种持仓量增加。金川公司电解镍（大板）上海报价108500元/吨,下降500元/吨。全球方面，WBMS数据显示，2018年1-3月全球镍市场供应短缺，表观需求量较产量超出3.2万吨，2017年全年供应短缺9.6万吨。供应方面偏紧，电解镍进口窗口仍关闭，国内库存不断下降，5月山东省环保整治,临沂低镍生铁工厂中性预估限产量50%，影响时间中性预估为1个月。需求端，5/18日当周300系不锈钢库存下降2.20%。交易所库存方面，截止5/19,上期所镍注册仓单减少59吨至28841吨，上期所周度库存下降2621吨至33000吨，LME库存下降2172吨至303576吨，整体处于历史低位。操作上，跨期价差倒置暗示现货资源偏紧，中美决定停打贸易战也利好大宗商品，我们建议可逢低做多。
