【市场信息】：上周伦铜大幅上涨，涨幅2.30%，LME铜库存271775吨，减少6975吨。沪铜主力合约收涨，上期所铜库存较上周减少33065吨至175825吨。现货市场，周内市场供应结构有所变化，持货商的心态也相应随之改变，在货源充裕之下卖方市场的话语权和控价能力受到打压。
【投资逻辑】：目前疫情继续恶化的担忧情绪基本解除，市场更多在关注经济的复苏、欧美的复工，不过“两会”政策措施未超预期，市场情绪仍谨慎，二季度海外经济恶化的担忧仍持续给铜价施压。具体到铜行业，冶炼端看，前期国外矿减、停产以及物流影响，国内冶炼有检修、废铜供应受限，精废价差窄幅使得对精铜需求增加。但当前继续支撑铜价的因素正在减弱，通过高频数据TC追踪显示矿没有进一步走低，精废价差在回升，废铜的供应或有边际的改善。下游端需求仍有支撑，但订单有走弱迹象。微观层面，上期所库存再次下降，显示短期需求仍较强。
【投资策略】：铜价多空因素交织，短期观望为主，关注内外盘套利。
