兴证点铜：5月22日夜盘COMEX铜价上涨0.36%，LME铜价上涨0.30%，沪铜上涨0.53%。基本面上，国内供需持续改善，社会库存连续9周下滑。供应端，智利、秘鲁（智利、秘鲁占全球铜矿产量比重40%）等主要铜矿生产地疫情加速恶化，截至5月22日，智利确诊病例达到6万人以上，秘鲁确诊病例达到11万人以上。全球主要大矿企下调全年产量预期，其中确定的影响量已经在40万吨以上，我们预计二季度大矿企产量或大幅下滑。短期指标来看，铜精矿加工费TC周环比走弱2.22美元，至52.03美元/吨低位。需求端，6大发电集团日均耗煤量67万吨以上（超越去年同期20%），4月国内电线电缆企业开工超越100%，预计5月在基建刺激等因素影响下，电线电缆企业开工会继续抬升，国内铜消费继续向好。海外疫情仍在恶化，对国内铜消费（中国出口至海外铜材中间品叠加终端产品占国内精铜消费量20%以上）的冲击延续中。综上，铜基本面国内向好，海外恶化的局面延续，但国内铜社会库存连续9周下滑，铜价有望维持强势。仅供参考。
