夜盘沪铜2007合约收涨0.55%，美元走强，伦敦金属交易所休市，现货报价坚挺，升水在180-200元/吨。“两会”消息，政府工作报告未提GDP增长目标，提出赤字率按3.6%以上安排，并发行1万亿元抗疫特别国债。近期“两会”利好落地，同时，围绕中美两国的贸易紧张关系升级，令铜价有所承压。截至5/25，LME铜库存271775吨(+0)，上期所库存175825吨（-33065），上期所仓单59954吨（-3371）。基本面来看，近期海外疫情管控措施有所放松，智利、秘鲁等铜矿主产区恢复矿山作业，马来西亚废铜出口逐步恢复，国内供应紧张情况有望得到缓和。当前基建相关需求复苏较为明确，上海有色调研4-5月电力电缆开工率超过100%，但海外经济尚在恢复初期，出口型企业订单隐忧仍存。操作上，目前电解铜去库趋势延续，铜价或偏强震荡为主，建议多单逢高减仓，下阶段需重点关注疫情缓和后铜市各环节供应压力的显现，及宏观形势变化。套利方面，近期精铜消费需求较好，建议可尝试CU06-CU07正向套利。期权方面，建议买入远月深虚值看跌。
