铜
本周铜价围绕 44000 进行震荡，两会期间是否有超预期的政策出台是铜价短期方向选择的一个看点。
现在市场逐渐进入振荡期，因为很多事件影响因素已经反映在市场中，长期不确定的是疫情的最终走向，短期不确定的是两会的政策，所以铜价处于震荡是比较符合现在情况的，从周五的 hk 安全法案来看，超出市场预期，导致股票市场暴跌，但商品市场还算稳定，接下来的一周，重点关注是否有其他政策出台，所以近期震荡为主，长期仍然看疫情的影响，欧美的情况依旧，看样子他们准备全体免疫了，这应该避免不了第三季度和第四季度的疫情反弹，所以今年不是很乐观，只能走一步看一步。
镍
缺矿矛盾没有改变，短期镍价受异常波动影响弱势震荡，钢价跟随。
铝
氧化铝方面，上周各主流地区氧化铝报价维稳为主。近期受期铝价格震荡的影响，电解铝企业为维持利润率压价采购原材料，而北方地区部分氧化铝厂现货紧张，并且部分企业仍处于亏损状态，挺价惜售意愿较强。贸易商入市谨慎，维持观望较多。整体市场以履行长单为主，现货成交清淡。海外方面，近期由于伦铝弱势运行，海外氧化铝价格小幅下跌，目前折合中国港口氧化铝对外售价约2120 元/吨，受船期以及价差的影响，会对近期国内氧化铝现货价格造成一定打压。预计氧化铝价格震荡企稳。
电解铝方面，随着沪铝价格的逐渐反弹，电解铝厂利润持续好转，新投及复产正常进行。并且进口窗口持续打开，山东，广东等港口均有现货到达，进口铝锭的流入将对国内铝价产生一定压制。
需求端来看，下游订单方面，环比略有下滑，成品库存高企，原料采购积极性略有减缓，且投机性需求已有所减弱。综合来看，虽然现货市场价格偏强，但沪铝仍贴水较多，市场对当前的现货市场强势认可度不高，预计本周沪铝偏震荡。
锌
上周沪锌再次测试 17000 压力后出现回落，目前偏震荡。两会召开未明确经济增长目标，两会对香港安全方面进行立法，导致资本市场出现波动，目前宏观情绪对市场影响偏大。现货库存方面，截止到 5 月 22 日全国锌锭社会库存为 21.58 万吨，周环比减少 0.43万吨，库存继续下降。供给端方面，国内矿山开工率处于相对低位，截止到 5 月 22 日，全国矿山开工率在 63%左右，环比提高 1%，加工费上周维持稳定；冶炼厂开工率保持相对高位，2020 年 4 月修正后冶炼厂产能利用率为 77.8%，环比提高 1.46%，我的有色预计 5 月冶炼厂产能利用率为 78.4%左右。下游需求方面，上周镀锌板卷产能利用率为 65.97%，环比下降 0.66%，目前宏观不确性因素较多，预计本周沪锌仍继续震荡。
5月26日中财期货有色金属周报
