铜:消费支撑,价格震荡
从基本面上看,铜精矿供应充足,秘鲁等地铜矿供应逐步恢复,铜精矿供应偏紧预期缓解,铜精矿加工费稳中有升。废铜批文增加,马来西亚废铜拆解企业复产,5月废铜供应持稳。国内消费修复,库存持续减少。现货进口稍有盈利,3月进口亏损有所缩窄。近远月back扩大,现货升水高企。我们认为消费回升支撑短期价格,但中期供应增加预期限制价格上方空间,预计铜价整体震荡。