铜：
现货：1#铜51250元/吨，涨30元/吨，升贴水：贴90-平水。
原料方面，铜精矿加工费因印度铜冶炼厂暂定，小幅回升，整体平稳。废铜方面，精废价差有所收缩，中美两国已就框架问题达成协议，同意停打贸易战，废铜进口受影响预期减弱。LME库存22日有所下降，上期所仓单22日开始回落，套利盘出货后，期货仓单开始向现货转移。21日现货市场贴水幅度有所扩大，由于铜价格有所反弹，市场成交受到较大抑制。下游需求方面，近期下游企业维持刚需采购。整体上，5月份铜下游需求维持平稳格局。据中电联数据显示，2018年1-4月全国电网工程完成投资额993亿元，同比下降24.1%，今年以来全国电网工程完成投资额同比持续大幅回落，但今年国家电网计划投资额同比增7.12%，因此预计下半年电网投资力度将有所加大。铜需求集中在配电网领域，与投资额关联较小，与投资结构关系更大，国家电网显示，18年配电网建设好于17年。需求支撑铜价，中美停打贸易战也促使对未来预期缓和，对铜价形成支撑整体处于震荡， 昨突破60日线，但是对整体宏观的看淡或将限制反弹空间。
铝：
现货：A00铝14610元/吨，跌40元/吨，升贴水：贴90-贴50。
月21日LME铝锭库存增加 0.93 万吨至123.46 万吨，5月17日，根据我的有色，国内铝锭社会库存合计万吨，环比周一减少2.4万吨现货库存的暂停继续增加，供求有略微改善，库存依旧处于历史高位。国外方面，俄铝以及海德鲁供给恢复预期增强，伦铝下挫。国内方面，结合调研情况，预计自备电厂整治落实的力度偏大，成本支撑强化。二季度为国内电解铝投产高峰期，电解铝产能仍维持过剩，且新投复产仍在延续，但是部分项目受制于成本过高、地方政策尚未落实、企业资金流紧张等因素投产进度放缓，关注新产能的投放情况及下游消费，关注去库存进度。若下游需求尚可，国内去库存进度加快，铝价或有上行空间。
