周三欧美股市继续大涨，市场对超宽松流动性和经济重启的炒作热情不减，航空银行等涨势较强推动道指涨幅较大。中国官方制造业指数已经三个月稳定在50荣枯线上方，昨天公布的财新服务业ＰＭＩ指数55，较上月大涨10.6个百分点，官方服务业ＰＭＩ为52.3，较上月上升0.2个百分点。中国央行要求国有大行大幅提高对小微企业的资金支持，并推出两个新的政策工具，积极货币政策态度明确。美欧经济重启后也将进入类似轨道，5月美国ＩＳＭ非制造业ＰＭＩ指数为45.4，前值为41.8，5月私营部门就业人数减少276万人，预期为减少900万人，此外德国通过1300亿欧元刺激计划，较预期增长30%。此外市场预期ＯＰＥＣ+将决定延长6月份减产规模，原油昨天创本轮反弹新高。因此资本市场的风险偏好度持续上升，美元指数、黄金和ＶＩＸ指数等反映避险需求的品种继续下跌。不过注意美元指数在2019年以来震荡平台下边97-96区域可能是重要支撑位。从欧美疫情期间ＰＭＩ指数变化可见欧洲受疫情影响经济下滑程度远大于美国，美国经济整体稳定性支撑美元指数不会出现趋势性下跌。
伦敦基金属受到超宽松流动性和经济重启的推动近期普遍偏强，但国内金属表现冲高回落。昨天伦铜在连续上涨后小幅回落到5500下方，5月中旬欧美经济重启以来的涨势小幅加快，目前已接近欧洲疫情失控的起跌平台下沿，技术上进行重要压力区了。现货方面，受铜价连续上涨、汇率反弹，进口增多等因素影响，沪铜现货冲高到45000元，但进口亏损小幅扩大，现货升水较前日大幅下跌到70元。不过上周国内仍保持库存快速下降，目前上海交易所库存降到14.5万吨，保税库存下降到19万吨，伦敦库存持续下降到25万吨，可跟踪的库存较去年同期低25万吨，低库存支持价格稳定。秘鲁自4月开始暂停铜矿出口，导致6月国内铜矿到货紧张，精矿加工费降至52美元，炼厂提前检修，5月产量环比4月略减，6月减产量还会环比扩大，国内精铜现货维持偏紧格局。随着废铜进口增加，精废价差扩大到1000元以上，但低氧杆加工费仍处于正常偏高水平，说明终端消费仍强。昨天中国汽车协会数据显示5月汽车产量同比增加11%，也证实五一以后，国内终端需求处于正常的恢复期，而增基建及房地产赶工对线缆等需求旺盛，加上欧美经济在5月以后重启，也存在需求环比快速回升的效应，预期旺季有望延长到三季度，近期需求仍支撑价格。整体来说，从库存、市场结构等方面看铜市仍维持中性偏强格局，全球经济快速恢复以及流动性宽松推高风险偏好，铜市偏强震荡格局。但注意铜价即将进入技术强压力区，加上供应拐点临近，多头保持谨慎，但现在还不到抛空时候。操作上进入45000上方压力开始增强，低位多头急冲换手，回落买货。今日44800-44400。
股市：欧美股市大涨，经济重启和流动性刺激推动风险偏好上升
原油：冲高回落，关注ＯＰＥＣ+延长减产政策的预期
美元：下跌，经济重启和流动性刺激推动风险偏好上升，但注意97-96区域为去年以来的强支撑区
铜：44800-44400，急涨下游有所观望，整体偏强震荡格局，回落买货，短多急冲换手
铝：13050-12950，保持快速去库存，现货高升水带动远月高位震荡
锌：16700-16500，炼厂检修支撑现货高升水，带动远月略有补涨空间，但17000中期压力逐步体现
