兴证点铜:沪铜弱势震荡。基本面上,国内供需改善,社会库存连续10周下滑。供应端,智利、秘鲁(两国占全球铜矿产量比重40%)等主要铜矿生产国疫情恶化,全球主要大矿企下调产量预期,我们预计二季度矿企产量将大幅下滑。需求端,6大发电集团日均耗煤量超越去年同期,4月国内电线电缆企业开工超过100%,预计在基建刺激等因素影响下,后期电线电缆企业开工继续抬升,国内铜消费不差。海外疫情仍在恶化,对国内铜消费(中国出口至海外铜材中间品叠加终端产品占国内精铜消费量20%以上)的冲击延续中。综上,铜基本面国内向好,海外恶化的格局延续,国内社会库存不断下滑,铜价回调空间有限。仅供参考。