铜
【盘面回顾】
上周五伦铜上涨，收于5659美元/吨，涨134美元/吨，涨幅2.43%，增仓1304手至27.4万手。
【重要资讯】
1、美国劳工部公布数据显示美国5月非农就业人口增加250.9万人，大幅好于预期的减少800万人，失业率从4月的14.7%下降到13.3%。数据公布后当天的美股三大股指全面上涨。不久之后，美国劳工部劳工统计局发布了一个声明解释新冠肺炎疫情对5月非农数据的影响，同时承认数据存在误差。
2、中国海关总署周日公布的数据显示，中国5月进口未锻轧铜及铜材43.6万吨，环比减少5.51%，同比增加21%。中国5月铜矿砂及其精矿进口169.1万吨，环比下滑17%，同比下滑8%，1-5月进口累计925.7万吨，增加2.2%。
【交易策略】
1、我们认为现在股票市场和商品市场的上涨，主要受益于流动性，流动性政策无法解决实际需求的问题。从消费的角度来看，国内需求4-5月份短期的消费好转，是来自于需求回补以及低价带来的投机囤货和废铜减少等原因，6月份赶工过去，以及铜价反弹以后投机行为减少，需求边际走弱比较明显。欧美复工进程非常缓慢，很多欧洲国家基本上都在原地打转，美国经济活动也还维持在低位，照欧美复苏的进度，整个二三季度全球经济都会非常疲弱。借用经济学家霍华德的话，现在的市场，就像喷泉上的球，一旦水流停止，球就会掉下来。单边方面，短期建议观望。
2、套利：6月份开始消费开始走弱，价格上涨以后，废铜冲击比较强，进口废铜的压力也开始增加，贸易商手中6月中旬到七月份的进口铜也比较充裕，国内去库速度或放缓，跨期正套建议离场。
3、期权：受益于充足的流动性，铜波动比较大，沪铜08买入跨式继续持有：买CU2008-P-44000买CU2008-C-46000。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
