研究员：裴少华（铜、锌）；季常青（镍）
铜：5月27日SMM 1#电解铜均价51340元（200），A00铝均价14670元（100）；LME铜库存293450(-2.22%)吨,铝库存1222850(-0.41%)吨；行业状态：近日，五矿资源宣布，由MMG全资所有并开发建设的澳大利亚杜加尔河锌矿项目正式建成投产。杜加尔河锌矿坐落于澳大利亚昆士兰州西北部克朗克里镇以北70公里，是全球品位最高的超大型锌矿之一。该矿目前拥有资源量6500万吨，保有锌金属量700万吨，平均锌矿品位12%，并含有铅、银等副产品。平均年产锌金属量17万吨，以产能计将排进世界锌矿山前十位。投资建议：中美贸易止战，短期市场情绪好转，中期看目前中国经济仍稳中向好，房地产投资增速良好，下游需求逐步恢复，当前货币政策求稳，金融监管加强，基本面相对平稳，操作上寻找机会建立多单。
锌：5月27日SMM 0#锌锭均价23880元（160），1#铅均价20450元（50）；LME锌库存229150(-0.05%)吨,铅库存133950(+0.49%)吨；行业动态：陕西东岭物资有限责任公司有色公司总经理任勋表示从一季度数据看，锌精矿的产量为73万吨，同比下降6.7%。环保及矿山品味的下降是主要原因。4月、5月检修厂家逐渐增多，同时厂家环保、人力等成本上升导致了冶炼厂在一季度亏损较严重，出现自发减产、停产现象。如果矿供应没有没有明显增量，加工费没有显著提升，那么今年冶炼厂减产之路还将会持续。投资建议：5月冶炼企业仍在检修，目前伦锌交易所库存处于低位，为锌价提供支撑，低库存助推投机，供应端检修逐步结束，下游需求表现一般，锌矿加工费近期底部盘整，锌矿供应相对好转，影响市场看多情绪，操作上建议介入空单，突破25000止损。
镍：沪镍1807合约收盘洗点0.44%，报109540元，伦镍洗点1.07%，报14740美元。晚间沪镍延续走澳盘震荡走弱格局，收于11万元以下。受到戴南地区关停中频炉消息的影响，镍价快速上冲，此次戴南地区关停的10万吨不锈钢粗钢（4万吨为200系，6万吨为300系，占全国2系产量7%，占全国3系6%）不在相关政策豁免关停拆除之列，6月12日中央环保组撤离后，企业与政府间是否将有变通的操作，需保持一定关注。宏观面较为平淡。金川镍上涨3000元至111100元，低镍铁微涨25元，矿价不变。镍价关注11万元压力。
