铜
5 月铜价表现出继续修复前期的下跌过度，有色金属基本都回到成本线以上，随着经济活动的重启，铜价仍然维持一定的强势，但大幅上涨的概率较小，6 月偏较强震荡。
从铜自身角度来说，供需仍旧处于双降的过程，此次疫情必然对于消费这块打击较大，但市场会忽视供应端也会随着疫情出现停产的现象，其他方面现在整体格局仍旧处于中国的疫情控制很不错，境外还是天天保持一定的确诊者，我们已经感觉到美国或者一些欧洲国家重启经济后，会仍然让疫情延续，毕竟经济停摆的影响可能会更加影响整个社会，那么我们只能说经济重启的一段时间内，可能是小阳春，也就是 5 月和 6 月也有可能延续到 7 月，就算美国暴乱但整体经济恢复增长了，所以稍微乐观些，但第 2 季度和第三季度就没有那么乐观了，不确定因素会增加很多，建议要观望，但现在情况就是 44000 附近轻仓买入的策略。
镍
整体来看，上游产量正在逐步增加，而下游需求没有明显改善，这导致钢价持续疲弱。目前多镍空钢已经有不错的利润，预计整个 6 月不锈钢终端消费的增长可能因白家电销售旺季到来出现一定反弹，短线可择机获利了结，中线镍价视矿石供给而定，钢价看弱。
铝
氧化铝方面，上周各主流地区氧化铝报价维稳运行。目前北方部分氧化铝厂仍处于亏损状态，并且晋豫地区氧化铝厂现货紧张，贸易商挺价惜售意愿较强。进口氧化铝方面，近期报价随着外盘铝价呈现震荡上行走势，对国内价格亦有所提振，市场看涨氛围较浓。
预计氧化铝价格有望震荡上行。
电解铝方面，上周国内现货铝价呈现震荡走势，升水稳定在百元附近，市场成交较为一般。从调研来看，下游企业订单出现下滑，大型企业表现相对稳定，中小型企业逐步出现下滑，但下滑幅度有限。直至 6 月中旬，下游企业仍能够维持之前订单生产需求，但新增订单速度减缓。电解铝库存去库延续，但从周度数据来看，去库明显缩窄。由于铝价处于高位，冶炼厂利润丰厚，使得电解铝厂投、复产意愿强烈，后期供应压力逐渐增加，短期供应实际增量有限。
临近交割，期现回归，预计本周沪铝偏强震荡。
锌
上周沪锌窄幅震荡，周五夜盘大跌，目前仍在 16000-17000 区间内震荡。宏观方面，中美问题仍对市场带来偶发性波动，美非农大超预期，但怀疑造假，OPEC+达成延长减产协议，5 月中国进口不及预期，出口好于预期，环比继续增长，目前宏观情绪对市场影响偏大。现货库存方面，截止到 6 月 5 日全国锌锭社会库存为 20.68 万吨，周环比减少 0.38 万吨，库存继续下降。供给端方面，国内矿山开工率处于相对低位，截止到 6 月 5 日，全国矿山开工率在 65%左右，周环比提高 1%，加工费上周均小幅下调 100 元/吨；冶炼厂开工率保持相对高位，2020 年 4 月修正后冶炼厂产能利用率为 77.8%，环比提高 1.46%，我的有色预计 5 月冶炼厂产能利用率为 78.4%左右。下游需求方面，上周镀锌板卷产能利用率为 64.94%，环比下降1%。目前宏观不确性因素较多，预计本周沪锌仍继续震荡。
20200608有色金属商品周报.pdf
