铜：持多
镍：持多
铝：观望
锌：观望
上周铜价仍位于区间震荡，周末有关“特金会”可能取消、意大利和西班牙政局混乱还有原油大跌给市场形成压力，铜价也有所回落。最新消息，美朝关系恢复，特金会按期举行，这使市场不定性降低一些。目前市场关注本周要公布的各国PMI数据。美元指数仍是市场关注焦点，关注94.2是否阻力有效。回到铜市来看，上周LME库存减少8千吨，三大交易所库存减少1.29万吨。LME现货贴水缩小到19.75美元，国内现货贴水110-贴水30元。印度40万吨的冶炼厂仍处于关闭状态，大家关注其未来复产时间。周四印度政府表示正在考虑永久性关闭此冶炼厂，如果这样，印度将变为铜的净进口国。从技术上看，铜价仍处于区间震荡之中，LME铜价仍在挑战均线密集区6900美元，国内阻力位为52400元。周一欧美休市一天。
上周伦镍处于高位震荡整理当中，沪镍走势先抑后扬。从现货方面来看，上周LME镍库存下降9432到296316吨，贴水小幅收窄至贴56美元。国内上期所镍板库存继续下降714到32286吨。全球精炼镍去库存进程延续，精炼镍供应整体仍在收紧当中。镍铁不锈钢方面，上周国内高镍铁价格随镍价上涨。青岛上合会议召开在即，山东部分镍铁企业收到限产通知，自5月29日起为期半个月，影响产量约在2000金属吨。戴南地区中频炉整改，影响300系产量月均6万吨，占全国总产量的6%左右，短期会对国内不锈钢价格有提振后期关注国内不锈钢市场交投情况。综合来看，上周沪镍突破前高后受到较大阻力，我们关注镍价在该位置的争执情况，多单谨慎持有。
沪铝近日交投清淡，市场没有突出的矛盾，季节上的需求旺季去库持续，但库存绝对水平高和新增产能近期集中投放增加了未来供给压力，压制价格上涨空间，预计价格区间窄幅震荡，策略上建议观望。
沪锌隔夜先抑后扬，LME锌库存上周累计下降2300吨，国内锌社会库存再度下降0.98万吨至14.69万吨，镀锌板库存也持续下降至92万吨附近，但临近6月，传统消费淡季即将来临，去库存速度预计有所放缓。五矿在澳大利亚杜加尔河锌矿项目正式建成投产，该矿山保有锌金属量700万吨，平均锌品位12%，预计年产17万吨，近期市场预期全球锌锭供应缺口逐渐修复，但短时间基本面仍未改变，锌价高位承压，或持续震荡行情。
