盘面走势，上一交易日沪铜主力1807合约涨60元/吨至51490元/吨，涨幅0.12%。夜盘跌0.17%至51400元/吨。隔夜LME铜跌0.76%至6858美元/吨。
消息面，上周，国内铜精矿市场仍然聚焦印度Tuticorinli炼厂的事态进展，冶炼厂已逐渐入手三季度货源，海外炼厂的频繁扰动令近期TC出现明显上浮，截至本周五SMM干净矿现货TC报75-82美元/吨，均价较上周涨1美元/吨。 最近的印度炼厂的波澜令市场愈发担忧其现货会大量漂到中国市场，贸易商开始加速抛货，据SMM了解近期某大型贸易商出货量颇高，一定程度推高当下TC，考虑其是否为现货库存较高所致。此外，有炼厂人士表明目前拿到80美元/吨以上的干净矿现货并不困难，在目前海外炼厂频繁扰动的背景下，炼厂恐较有信心等待后期变化，但是考虑到新建炼厂的投放进度，下半年国内铜精矿需求将出现明显增长，且业内人士对于2019年矿端的预期基本为愈发偏紧，令远期TC被压制地较为严重。SMM预计在Vedenta事件平息之前，TC恐将维持高位运行，但上升幅度有限。 消息面上，印度Tamil Nadu state的政府周四表示，正在考虑将当地韦丹塔旗下的大型铜冶炼厂永久性关闭。 该冶炼厂所在地区的最高级别官员表示，“政府的立场非常明确，不希望该冶炼厂再次运行”。此外周二的时候爆发群众示威活动，并与当地警察发生冲突，目前统计已导致13人死亡。SMM认为，印度全年电解铜产量为84万吨左右，Tuticorinli 40万吨的产能基本占据半壁江山，况且印度目前的电解铜消费量保持6%以上的增长率，因此我们认为政府将其永久关闭的可能性较低，此外类似事件曾在2013年发生过，最终以罚款1800万美元收场。
现货方面，5月25日上海电解铜现货对当月合约报贴水110元/吨-贴水30元/吨，平水铜成交价格51280元/吨-51360元/吨，升水铜成交价格51320元/吨-51400元/吨。沪期铜延续承压51500元/吨的走势，现货市场更是表现情绪偏低，当日为25日，本月长单已基本接近尾声，当月票的需求也日渐下降，虽有持货商当月票报价仍高挂于贴水80~30元/吨一线，但询价需求已明显显零散，下月票货源占比增大，被压价可至平水铜贴水100元/吨左右，好铜最多可降至贴水60~50元/吨，湿法铜表现继续稳定于贴水150元/吨左右。货源仍显充裕，下游刚需之下，当月长单交易结束，贸易投机乏善可陈，贴水至百元附近再显僵持格局。
行情研判，美指大副上扬，铜价回落。美指高位回落，基本面来看，近期市场供应增加，下游需求未有增长，铜价仍将承压。
研究员：李全冲；联系电话：010-51960356
