周五夜盘沪铜2008合约震荡整理，美元上涨，LME铜现于5780美元/吨附近运行。当前海外复工节奏加快，加上铜市仍处于去库周期，铜价已经修复至疫情前的水平，但海外居民消费及企业投资的信心偏弱，需关注美欧经济修复进程以及疫情二次爆发风险。截至6/12，LME铜库存234550吨(+2950），上期所库存128131吨（-11782），上期所仓单42621吨（+460）。基本面来看，近期矿端风险对铜价有较强支撑，不过5月底秘鲁、墨西哥等铜矿主产区恢复矿山作业，7月后铜精矿进口量将有所恢复，马来西亚废铜4月底已可以开始出口，加之精废价差拉宽，国内废铜供应矛盾趋于缓和。需求方面，6月基建电网订单出现季节性走弱迹象，国内消费回补需求延续，6月上旬，11家重点汽车生产企业产销分别完成70万辆和49.4万辆，产销与去年同期同比分别增长86%和34%。海外需求则在复工进程带动下有望持续改善，出口型企业订单有望回升，整体需求保持韧性。操作上，去库仍在持续，当前铜价紧跟风险偏好，建议多单谨慎操作，下阶段需重点关注疫情缓和后铜市各环节供应压力的显现，及宏观形势变化。期权方面，建议卖出宽跨式。
