铜
宏观面乐观情绪回升，市场对疫情的担忧下降，同时中美关系已然度过最紧张时期，市场正重新回到交易经济恢复的预期中，美国的零售数据恢复以及中国的经济运行平稳为市场注入信心。基本面方面，南美疫情严重，周内智利疫情升级，铜矿供应压力犹存，铜矿 TC 持续下行。国内库存低位支撑现货升水，同时外贸铜溢价再度回升，市场对下游消费信心正逐步恢复。整体判断，预计铜价将震荡走强。
锌
高位震荡。宏观面情绪回升，市场对肺炎疫情的担忧逐步下降，中美关系依然度过最紧张时期，市场正重新回到交易经济恢复预期中。基本面无明显支撑，进口矿 TC 止跌，BDI 指数大幅攀升，海运逐渐恢复，预计后期进口矿将增加。下游消费仍偏弱，前期消费支撑力镀锌下游订单正走弱，当前国内南方正值雨季且预计洪涝影响范围与时间均超往年，对下游项目工程施工形成拖累，搅拌站产能利用率连续三周放缓。LME 市场去库缓慢，消费恢复力度仍不大。在宏观与基本面合力下，锌价将高位震荡。
铝
六月合约交割后，铝现货再度由贴水转为升水，反映下游强劲需求仍在持续，库存总量虽降至近疫情之前水平，但去库化仍在持续，低库存之下市场现货流通表现偏紧，近月 back 结构亦在维持。时值六月中下旬，传统消费淡季预期渐浓，但下游建筑端以及医药端的亮眼表现刺激着需求，海外消费对于铝材出口的拖累负反馈效应也不明显，铝价表现依旧强势。基本面利空因素并未在价格端造成压力。随着进口铝锭持续流入，铝企在持续盈利下新增及复产也在不断释放中，铝市中期宽松趋势未改，后期仍需关注累库拐点以及需求变化情况。短期暂保持偏强趋势对待。下周面临端午小长假，周内仅三个交易日，铝价上冲万四关口难度也较大，建议暂时观望，轻仓过节为主。
镍
消息面刺激之下，镍价阶段性走强。沪镍跌至 10 万吨下方时，印尼传出地震事件，短期对当地镍铁生产造成影响，虽经过分析，我们认为其影响程度有限，但多头仍将镍价从震荡区间下边界再度拉起；周四，不锈钢厂传出安全检修，周五国内央行释放流动性宽松政策的信号，一系列利多消息刺激之下，镍以及不锈钢均走出偏强行情。如我们文中分析，倘若后期更多不锈钢厂借消费淡季因素而纷纷进行安全检修，将很大可能改变当前不锈钢市场供需过剩的局面，镍价在不锈钢价格走强刺激下，同样易涨难跌。
下周我国端午小长假，仅三个交易日，目前沪镍以及伦镍均运行至近期关键压力位，不确定性较强，建议观望为主，轻仓过节。
6月22日建信期货有色金属周报
