【市场信息】:昨日伦铜小幅上涨,涨幅0.52%,LME铜库存228450吨,减少4950吨。沪铜主力合约收涨,上期所铜仓单减少1402吨至40869吨。现货市场,节前最后两日持货商出货集中,市场货源宽裕,市场消费乏力,贸易市场活跃度也难以提升,下游并无节前大量补货的意愿,依旧维持刚需,持货商表现主动引领调降升水成交。
【投资逻辑】:经济层面,政策仍处于宽松期,经济修复、欧美复工复产的逻辑也在持续,但是政策边际有放缓迹象;供应端在南美疫情仍严峻的局面下,短期仍难有大的改观;具体到铜行业,冶炼端看,国外矿减、停产以及物流影响,国内冶炼有检修。废铜的供应或有边际的改善,精废价差在回升。下游端需求仍有支撑,但订单有走弱迹象。微观层面,上期所库存再次下降,显示短期需求仍较强。
【投资策略】:短期铜价或偏强震荡,节前谨慎参与。