铜：
现货：1#铜51090元/吨，涨20元/吨，升贴水：贴40-升20。
印度关停Vedanta公司Sterlite炼厂，导致铜精矿加工费回升，截止5月31日，SMM铜精矿月度TC报72-81美元/吨，均价较上月涨3美元/吨，但由于全球冶炼产能相对过剩，因此，暂时不足以改变全球供应格局。消息称巴西卡车司机罢工已经10天，导致拉美地区原料供应短缺、运输业遭到破坏。Avanco资源公司目前已暂停了巴西Antas铜矿工厂的运营和大部分采矿活动，目前恢复时间仍不能确定。2017年，该公司共生产14101吨铜与11366盎司的金。LME库存31日大幅增加，上期所仓单小幅下降，随着1806合约进入交割月，当前持仓量远高于去年同期，预计交割量增大。31日现货市场贴水幅度再度收窄，不过成交一般，贴水的降低导致买盘动力下降。下游方面，铜陵有色4月份生产铜杆19498吨，超月度计划1998吨，创造近了两年来单月产量最高纪录。整体上，5月份铜下游需求维持平稳格局，短期需求维持，后期的需求淡季担忧并未消退。综合来看，印度冶炼厂的关闭一定程度对冲了需求转淡的担忧。加上巴西罢工以及智利矿山劳工谈判等因素影响，支撑铜价，预计铜价整体处于区间震荡。
铝：
现货：A00铝14610元/吨，涨20元/吨，升贴水：贴70-贴30。
5月31日LME铝锭库存下滑 0.44万吨至120.59 万吨，5月31日，根据我的有色，国内铝锭社会库存合计197万吨，环比周四减少2万吨。国内去库存速度远超预期，近一个月下滑约20万吨。供求改善，库存依旧处于历史高位。国内方面，结合调研情况，预计自备电厂整治落实的力度偏大，成本支撑强化。二季度为国内电解铝投产高峰期，电解铝产能仍维持过剩，且新投复产仍在延续，但是部分项目受制于成本过高、地方政策尚未落实、企业资金流紧张等因素投产进度放缓，关注新产能的投放情况及下游消费，关注去库存进度。由于二季度新增产能投产不及预期以及铝水转化成铝棒增多的原因，去库存超预期，目前整体偏强震荡，重心上移，铝价或有上行空间，建议逢低做多。关注6月需求及库存情况及投产情况。
