盘面走势，上一交易日沪铜主力1807合约涨600元/吨至51380元/吨，涨幅1.18%。夜盘跌0.04%至51360元/吨。隔夜LME铜跌0.18%至6828美元/吨。
消息面，统计局5月31日周四公布的数据显示，中国5月官方制造业PMI 51.9。这一数值高于经济学家预测中值的51.4，较前值上升0.5个百分点。中美贸易紧张情绪对出口贸易的影响暂时有限，制造业市场需求增速加快。新订单指数为53.8%，高于上月0.9个百分点，持续位于扩张区间。供需两侧协同发力，制造业生产扩张步伐亦有加快。生产指数为54.1%，比上月上升1.0个百分点。统计局提到，传统行业景气回升，高耗能制造业PMI为50.5%，重回扩张区间，分别高于上月和上年同期0.6和2.4个百分点，其中黑色金属冶炼及压延加工业PMI升至近期高点。进出口贸易也有提速。新出口订单分项指数51.2%，环比上升0.5个百分点；进口指数50.9%，上月50.2%。库存和积压订单进一步减少，从业人员指数仍然低于临界点，制造业企业用工量降幅缩小。
现货方面，5月31日上海电解铜现货对当月合约报贴水40元/吨-升水20元/吨，平水铜成交价格51030元/吨-51110元/吨，升水铜成交价格51070元/吨-51150元/吨。沪期铜沿51000元/吨一线震荡，31日为5月最后交易日，市场驻足观望，持货商报价稳定，挺价趋势不变，换现意愿低。平水铜已收窄于贴水40~30元/吨左右，个别可压价收货至贴水50元/吨，好铜稳定于升水10~20元/吨，下游青睐于湿法铜低价货源，湿法铜报价贴水100~80元/吨。市场成交多观望，月末僵持特征明显，活跃度低，跨月后成交或将有所改善。
行情研判，宏观市场情绪逐渐稳定对铜价打压减弱，制造业加速扩张，提振铜价，而伦铜大增，抑制铜价涨幅。美元回调，但经济数据向好仍对美元有所支撑。基本面来看，铜市供应充足，下游逐渐转向需求淡季，预计铜价短期继续震荡运行。
研究员：李全冲；联系电话：010-51960356
