周四中国股市自前日的大幅下跌中反弹，官方制造业ＰＭＩ意外强劲增长至51.9，较前值进高0.5%，显示二季度制造业强劲恢复，分项看生产指数和新订单指数回升较大，原料库存上行，产成品库存下降，说明工业生产的活跃还会维持，大中型企业ＰＭＩ指数上升，小型企业回落到荣枯线下方，说明去产能及金融去杠杆对中小企业压力增加。总体来看数据证实中国经济确实具有较强的韧性，也与去年四季度和今年一季度严格的环保限产导致需求推迟有关，受投资下滑影响增长放缓的基本预期不变，但工业生产持稳有助于悲观预期略向好修正。此外，世界银行给中国今年ＧＤＰ增长预期6.5%，明年增长6.3%，也是温和放缓的格局。美国宣布对欧加墨征收钢铝反倾销税，各国宣布报复性制裁措施，美股下跌，关注后续进展。意大利民粹派重新组阁成功，欧元兑美元继续小幅反弹，但意大利、西班牙疑欧政党掌权，后期仍存较大不确定性，对欧元不利。
中国强劲制造业数据推动昨日工业品普遍反弹，但伦敦铜库存大增2.8万吨，令伦铜冲高回落，终盘收于6830美元，较前日几无变化。伦敦现货贴水收窄到10美元或对交仓有吸引力，而近日随着美元汇率上涨，沪铜进口亏损已扩大到400元，或暗示来自中国的需求下降。不过印度炼厂长时间停产或带来额外现货买需，在当前铜市平衡供需矛盾不明显的情况下对铜价略有支撑。此外关注下周智利矿山合同谈判的情况。国内现货成交清淡，月末效应明显，但较强的制造业数据或暗示６月消费仍维持偏强局面，沪铜持仓大减，也暗示资金认为铜价缺乏波动空间。窄幅震荡格局依旧，如智利矿山谈判顺利，或略有回落。伦锌昨日库存突增万吨，打压锌价急跌。由于３月以来伦敦锌库存已连续增加，笔者认为在锌供需格局转向形成共识的情况下，持货商可能逢高逐步出售隐性库存，一旦库存大增就引发这种担忧，打压价格。技术上伦锌在3千美元是大半年的平台支撑区，需要足够的时间或反弹空间来休整蓄势，沪锌面临国内炼厂减产支撑，但北方镀锌生产又受到环保干扰，且进口窗口短暂打开，现货升水难以维持，价格反弹有压力。技术上看24400上方为８月合约前期平台破位处，反弹进入强压力区，维持逢高逐步短空操作。
股市：美股下跌，高位震荡维持强势
原油：下跌，关注ＯＰＥＣ增产政策明朗，整体维持强势
美元：下跌，关注欧洲政局发展，整体维持强势
铜：51800-51300，供应干扰支撑，现货实际供应宽松，窄幅震荡
铝：14750-14650，库存快速下降，当前需求仍强，但新产能投放加快高位担忧加重，震荡缓慢回落
锌：24100-23900，伦敦库存增加再引担心，现货紧而不缺，上方压力体现，震荡缓慢回落，高位短空维持
