一、策略提示
沪铜：近期铜精矿TC处于相对低位显示出原料供应有所收紧；今年一季度国内精铜产量同比增长11%，根据改造升级项目开始投产以及各炼厂排产计划来看，后期中精铜产量或将继续增长；一季度精铜进口量也出现增长，而随着进口亏损的扩大或将一定程度上抑制后期进口量的增长；下游企业开工率的回升和国内精铜库存的季节性下降显示出需求恢复力度较强，铜价经过大幅回落后，后期区间震荡概率较大。
沪锌：受国外几个体量比较大的矿山投产和增产影响，今年全球锌精矿产量或将出现明显增长，也将补充国内环保检查造成矿山产量下降的影响；今年冶炼厂计划新增产能项目有20多万吨，若国内矿山产量保持正常生产同时国外进口矿作为冶炼厂原料补充的话，国内精炼锌产量或将继续增长；而进口盈利窗口的关闭，或将继续抑制进口锌流入国内市场；由于环保因素和房地产、基建等板块订单较去年走弱，今年前四个月氧化锌和镀锌企业开工率均出现下滑，进口汽车关税的下调后期或将对国内汽车产业造成一定的冲击，在今年整体经济增速承压的影响下，需求或将不及预期。沪锌主力或将仍然面临较大压力，建议沪锌主力合约在24000-24500元/吨区间逢高沽空，突破25000元/吨止损，目标位22000-22500元/吨。
二、隔夜市场表现
三、LME库存状况
四、隔夜外盘综述
收盘伦铜上涨0.2%至6852美元；伦铝上涨1.0%至2292美元；伦锌下跌1.0%至3100美元；伦铅上涨0.9%至2458美元；伦锡上涨0.1%至20600美元；伦镍上涨0.6%至15220美元；从库存来看，昨日伦铜库存增加28150吨至311525吨；伦铝库存减少4425吨至1205875吨；伦锌库存增加16775吨至245750吨。
五、重要信息
1、到货量持续偏低 消费地库存持续减少
5月31日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区44.3万吨，无锡地区82.5万吨，杭州地区12.8万吨，巩义地区20.7万吨，南海地区31.1万吨，天津6.2万吨，临沂地区2.9万吨，重庆2.7万吨，消费地铝锭库存合计203.2万吨，环比上周四减少4.5万吨。
2、中国5月官方制造业PMI 51.9，预期51.4，前值51.4。中国5月官方非制造业PMI 54.9，预期54.8，前值54.8。中国5月官方综合PMI 54.6，前值54.1。
3、Escondida劳资谈判将于周五开始 工会提出新工资要求全球最大铜矿Escondida的劳资谈判将于2018年6.1日正式开始，届时工会希望必和必拓支付给他们相当于该公司2017年股息的4%，该股息约合2150万比索。这一要求可能会使得劳资谈判变得艰难。
4、一季度墨西哥矿业FDI大幅增长
一季度墨西哥金属矿业外商直接投资（FDI）大幅增长。墨西哥经济部的数据显示，一季度该国金属矿业外商直接投资为4.23亿美元，较去年同期的3.15亿美元增长32%。外国公司正在投资的项目包括加拿大黄金集团（Goldcorp）投资4.2亿美元的佩纳斯基托（Pe?asquito）多金属矿山的黄铁矿堆浸项目，投产后其产量将增长。
