铜：1、过去两个月铜市场的利好的大逻辑来自于中国疫情基本得到控制，欧洲和美国出现拐点，经济数据出现改善，加上宽松的货币政策等，微观方面，虽然全球的铜需求比较疲弱，但是供应端的影响也非常大，库存一直保持去化，现在智利的供应端干扰持续升级，海外铜库存可能会开始降低。现在最大的风险在于美国疫情，有 9 个州的疫情持续恶化，使得美国经济复苏受到阻碍，市场也可能出现避险行情，不过由于现在流动性比较充足，铜价想要回到 3 月份的低位的概率比较小，建议观望。
2、套利：国内低库存，加上现在机构持仓过于集中，而且持仓/仓单比比较高，仓单的集中度非常高，6 月出现逼仓现象，7 月挤仓风险仍在。
3、期权：沪铜 08 买入跨式继续持有：买 CU2008-P-44000 买 CU2008-C-46000。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
