从各国持续猛烈的货币及财政刺激看,托底经济决心很明显,全球经济大概率延续持续复苏态势。供应端,铜矿供应紧缺成为常态,冶炼厂低利润状态或压制精铜产量增长。沪铜市场继续维持BACK结构,国内现货升水保持坚挺,按升贴水季节性走势看,目前的升水处于近几年高位,且在淡季中升水逐渐走弱,但就今年情况来看,国内库存未在预期内出现拐点,现货保持偏紧的状态,短期升水或维持强势。库存方面,去化仍在延续,且整体库存水平处近几年低位水平。综合看,7月铜价有望延续强势。操作上,顺势维持多头思路。主要风险点:全球经济复苏预期与实际经济数据出现较大背离。