一、行情回顾
沪铜 2008 合约本月成交量 1748228，月初开盘价：43970，月末价 48790：，最高价：48800，最低价：43840，较上月涨 4790 个点，仓差 59574，加权均价 46861，涨幅 10.33%，振幅 11.22%。沪铜在 3 月 23 日下跌受阻后，开始走强，截止 6 月末涨幅较此低位高达 35%以上；伦铜与沪铜涨幅基本一致，但相对沪铜的流畅上涨，伦铜表现更加谨慎
二、消息面
1、新冠肺炎疫情目前在全球多个国家和地区仍然存在反复，我们难言疫情已经过去，疫情专家更是提醒我们要做好疫情“二次爆发”
的心理准备，南美铜矿生产持续受到扰动，智利暂停部分建设项目，全球最大铜矿生产商 Codelco 宣称临时关停旗下第二大矿区Chuquicamata 的炼铜厂和铸造厂运作，智利矿业委员会（Cochilco）预计智利铜产量下滑 20 万吨；秘鲁宣布延长全国紧急状态，边境将继续完全关闭，陆路、水路等继续暂停
2、固废中心于 6 月 16 日公布 2020 年第 8 批废铜进口批文，本次获批的涉铜企业共有 4 家，废铜核定进口量 1570 吨；今年前八批废铜批文累计 54.1754 万吨已经接近 2019 年 56.07 万吨的废铜批文总量。目前市场对于即将在 7 月 1 日开始实施的再生铜进口新规仍然持相对谨慎的态度，虽然我国废铜进口结构已经相对健康，但进口新规开始实施后，最主要的风险来自于海外废铜的供应。
3.今年 1-5 月国内空调产量累计同比降低 23.1%，降幅继续处于收窄趋势当中。目前国内空调生产高峰期已经过去，6、7 月份为空调行业传统生产淡季，9 月会迎来空调生产的阶段性回升，但目前库存高达 1486.3 万台，海外需求受到疫情影响仍然未见明显恢复的迹象，需求端难以缓释库存压力的情况下，空调用铜受到季节性生产回落以及需求不足的双重限制
4.SMM 调研数据显示，5 月份线缆企业开工率为 101.74%，环比增加 1.30 个百分点，同比增加 9.68 个百分点。5 月线缆行业基本延续 4 月份的火热行情，企业手中存量订单充足，产量继续维持历史高位。 5-6 月份国网线缆交货量集中，电力线缆行业订单持续火爆，工程类订单同样表现较好。总体来看，线缆 行业的高开工率主要依靠电力和工程类项目的推动。不过据悉，目前线缆增量已经基本弥补了前期 2-3 月 份因疫情停工的减量，对于下半年的消费，企业多保持谨慎态度。
三、后市展望
目前看已回升至疫情爆发前位置，下方支撑均线呈多头排列，虽在前期缺口位置涨势受到阻碍。智利暂停矿区，秘鲁宣布边境将继续完全关闭，陆路、水路等继续暂停。加之我国经济运行总体复苏态势持续向好。整体来看，或许将会迎来本轮经济刺激政策的见效期。可能继续突破年内高点。但也不排除做好疫情“二次爆发”的心理准备，加之 7-8 有份是电线电缆消费淡季。有可能铜价在高位震荡后仍面临下行风险。
