铜:上周铜价继续收高,伦铜涨1.21%至6015美元/吨,沪铜主力涨至48850元/吨,疫情导致的铜原料供应收缩担忧和低库存仍是推升铜价的主要因素,但国内开始累库使得铜价冲高后回落。库存方面,上周三大交易所库存增加0.4万吨,其中上期所库存增加1.4万吨,LME库存续减1.5万吨;中国保税区库存减少0.8万吨,当周进口窗口逐渐关闭,清关需求减少,保税库或将重新累库。现货方面,LME市场Cash/3M由贴水转为升水6.5美元/吨;国内上海地区现货升水下调至15元/吨,因高铜价刺激进口货源流出,持货商换现意愿增强。废铜方面,国内电解铜与1#光亮铜价差缩至2060元/吨。
价格层面,国内铜需求边际下滑和精炼铜转向累库令价格升势暂缓,当前海外疫情仍不乐观,需求预期较差,铜价或转入震荡,关注国内下游对价格的接受度,以及智利铜矿供应是否出现实质性减产。本周沪铜主力合约运行区间参考:47000-49500元/吨。