宏观层面来看，欧元区6月制造业PMI终值47.4，较前值回升了8个百分点，英国6月制造业PMI终值50.10，较上月回升9.4个百分点，美国6月ISM制造业PMI录得52.6，较上月回升9.5个百分点，欧美6月制造业PMI持续回升，部分国家迅速反弹至扩张区间运行，经济延续复苏的现实和预期。中国6月官方制造业PMI为50.9，预期50.4，前值50.6，制造业PMI超预期回升，继续处于荣枯线上方，其中新订单指数连续两个月回升，新出口订单指数回升幅度较大，市场需求得到改善，企业生产动力有所增强。本周美元指数呈现缓慢下行，随着宏观氛围的逐渐转暖，市场风险偏好回升，经济数据均出现明显反弹，美国非农数据再度超预期回升，虽然美联储近期的资产负债表规模呈现收缩之势，但货币端的宽松并未结束，铜价处在偏暖的宏观环境中。
从产业层面来看，本周SMM铜精矿指数（周）报51.37美元/吨，环比6月19日下降0.12美元/吨。本周铜精矿市场较为清淡，随着智利方面疫情形势逐渐紧张，卖方看空后市情绪增强，后半周报盘仍有下移趋势。另外CSPT小组本周敲定三季度的TC/RC地板价为53美元/吨及5.3美分/磅，该TC价格同比去年三季度下滑2美元/吨，环比下滑14美元/吨，TC三季度仍将维持低位运行，炼厂利润仍无改善，加之矿端的疫情突发事件不断，供给端仍给予铜价良好的价格支撑，并伴随着事件性驱动的铜价上涨。在消费端，依然是老生常谈的几个问题，电力行业用铜从交货量看在萎缩，房地产市场恢复拉动铜消费，空调企业的去库压力仍然存在，不过销量数据的转好和库销比低位或使得生产旺季延续；汽车或将陷入产销趋弱的走势，整体消费不及五月消费表现，国内库存开启累库模式，上海，江苏和广东的社库累库3.7万吨，上期所累库1.43万吨。
上周铜价呈现冲高回落走势，沪铜08合约最高触及49570元/吨，价格进入去年年末运行区间，周末价格有所回调。从宏观层面来看，各国经济各项数据仍处于反弹走势中，整体风险偏好仍在回升，不过随着全球股指反弹至高位，回升速度逐渐放缓；疫情仍未散去，宏观风险与逆周期政策调节的对冲仍在持续。从产业层面看，矿端疫情严重叠加TC低位运行，供给端仍给予铜价良好的价格支撑，并伴随着事件性驱动的铜价上涨，消费端趋弱的信号逐渐显现，国内库存拐点已至，预计铜价进一步上行至50000的压力增大，整体或维持震荡格局。
中国6月官方和财新PMI双双表现靓丽，表明国内经济韧性较强，中国央行下调再贷款、再贴现利率，宏观氛围持续偏暖，叠加矿端持续受疫情扰动，沪铜不断刷新阶段性高位，不过伴随着期价反弹至疫情之前水平，市场分歧也在加大。
安托法加斯塔矿业公司（AntofagastaMinerals）工会联合会主席CelsoPardo表示，代表智利铜矿约80%铜矿工人和承包商的7个工会正在讨论是否向政府正式提出要求，让智利所有铜矿停产14天，以阻止新冠肺炎在工人中传播。
沪铜减仓的情况下出现了高位调整的走势。期价盘中回踩10日均线的支撑，建议投资者有低位多单的话考虑减仓，目前日线来看依旧是多头趋势，只不过上涨阶段回踩会出现调整行情，建议没有持仓的投资者关注均线支撑作用，启稳之后多单继续进场试多。
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