超宽松货币托底,铜价高位震荡,调整空间有限。铜价5月中国铜精矿进口回落已经反映了疫情的影响,考虑到秘鲁3月中旬-5月中旬铜矿产出和运输受影响,估计6月和7月中国铜精矿进口将维持在偏低水平。铜精矿加工费将在很长一段时间维持在低位。SMM消息称,3季度CSPT铜精矿粗加工底价为53美元。电力作为铜的主消费板块,有一些走弱,7月家电排产较满,同比有22%的增长;铜精废价差处于历史高位,废铜对精铜有替代优势。
7月铜消费有走弱风险。因宏观面经济呈现好转势头, 以及基本面整体表现较强。低库存和强现货依旧支撑铜价,而宏观资金等方面的利多也会持续体现,预计铜价将继续维持震荡偏强走势,操作上偏多思路对待。