铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：当前供需格局之下，精炼铜供应过剩并不是特别严重，另外，因长期套利盘的存在，现货市场压力并不是很大。从需求转淡的预期来看，暂时还不是特别严重。另外，宏观面上虽然贸易战引发需求担忧，但贸易战对美元的影响或更大一些，整体上对铜价或以利好为主，铜价格或转为稍微偏强格局。
走势分析：
4日现货市场升水幅度再度小幅提升，1806合约进入交割月，目前的持仓仍然高达8万手，远远高于去年同期，小幅低于上月。进入交割月之后，现货升水一般会有所走强，上期所仓单有所下降，主要是现货升水之后，仓单流向现货市场。
现货市场整体成交一般，货主依然在挺升水，不过采购盘对于当前升水难以接受，而下游企业则相对谨慎，采购以实际需求为主。
LME库存4日有所下降，上周，LME库存集中增加，但是增量并不及预期，意味着交割力量是有限的。
消息面上，全球化矿产商--必和必拓公司(BHP)周五称，该公司旗下智利Escondida矿工人新劳资台同的谈判工作已经启动。 该公司称，在谈判中，该矿资方已经提出为每位工人提供34,000美元的一次性奖励金。 工会此前要求工人获得相当于2017年该公司净利润的4%，也就是每人34,000美元的一次性奖金，同时要求为工人加薪5%。
目前来看，劳资双方对于奖金已经差不多一致，但是对于加薪则仍然存在较大分歧。
废旧市场方面，4日废旧铜报价跟涨，但是涨幅明显不及精炼铜，精废价差有所扩大，作证了当前铜价格的回升力量并非来自需求方面。
下游需求方面，据SMM调研，5月铜下游行业PMI综合指数终值为50.04，较预期初值下降0.21，仍保持在荣枯线上方。预期6月铜下游行业PMI综合指数为47.01。
整体上，铜需求慢慢的进入季节淡季，但是当前情况来看，季节切换暂时比预期的要好一些。
综合情况来看，当前供需格局之下，由于印度冶炼厂关停，以及国内下游转淡的程度还不是很严重，因此，套利力量的方向是市场的主导，在现货市场被锁定的情况下，贸易战或削弱美元的预期刺激铜价格，铜价格以偏强格局为主。
