1.背景分析
铜：
据SMM，昨日沪铜主力1807合约开盘于51850元/吨，开盘竞阶段价交投十分激列。多头携仓入场，推动铜价快速连续上行，摸高52340元/吨后上升动力不足。后整体呈震荡下行走势，探低51840元/吨后跌势收缓。午间铜价有所回升，沿51915元/吨一线短暂整理，随后重心再度下挫，探低51690元/吨，后整体运行于区间51720~51820美元/吨之间。尾盘震荡延续，收于51760元/吨，涨420元/吨。成交量涨3.3万手至20.4万手，仓减1850手至16.6万。
现货方面，昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨-升水50元/吨，平水铜成交价格51720元/吨-51940元/吨，升水铜成交价格51750元/吨-51980元/吨。沪期铜自52000元/吨关口一路下滑，早市基差一度拉大至200元/吨一线，贸易商挺升水意愿强烈，持货商报价已然全面升水，下游畏高，且隔月基差很快缩窄至160元/度附近，好铜自升水60元/吨一线降至升水40-50元/吨，平水铜自升水20元/吨报价直降至平水一线才有集中交易，第二节交易时段，平水铜已大面积的贴水10元/吨成交，保加利亚等进口铜报价贴水40-30元/吨，贸易活跃度不见好转。第二节交易时段，持货商换现意愿逐渐变强，压价空间放大，市场成交却未见改善，持货商挺价情绪受阻，成交呈现明显的周一观望僵持特征。下午时段，隔月价差缩窄至150元/吨以内，同时迫于成交压力，仍有部分持货商主动下调报价以期成交。市场方面畏高情绪未消，整体成交情况未有改善。下午时段上海电解铜成交价格51580元/吨-51720元/吨，平水铜报贴水20元-平水，升水铜报升水20元/吨-升水30元/吨。
铝：
据SMM，沪铝主力合约昨日开于14640元/吨，盘初多头积极入场推升铝价冲破各路均线阻力摸高14710元/吨，但随后均线阻力显现，多平空入驱动下铝价迅速回落至日均线14650元/吨处窄幅震荡，收于14640元/吨，沪铝指数持仓量减少7694手至662706手。
现货方面，上海成交集中14530~14550元/吨，对当月贴水60~50元/吨，无锡成交集中14530~14550元元/吨，杭州成交集中14570~14580元/吨。上海无锡持货商出货态度积极，现货贴水小幅扩大，杭州流通货源偏紧，中间商接货意愿有所提升，下游企业按需采购，整体成交尚可。午后期铝当月窄幅震荡，华东成交14540~14550元/吨。
锌：
据SMM，昨日沪锌主力1807合约开于24230元/吨，盘初多头增仓推动沪锌直线拉涨，重心上移至24310元/吨附近盘整，仅摸高24365元/吨即遭遇空头强力抛压，沪锌下行趋势建立，随后空入多平，沪锌偏弱震荡运行，回吐所有涨幅。午后多头见势不妙平仓逃窜，沪锌补跌探低24030元/吨后暂缓跌势，整理运行于24075元/吨附近，上下振幅50元/吨左右。终收跌报24105元/吨，跌155元/吨，跌幅0.64%，成交量增11224手至29.1万手。
现货方面，上海0#锌主流成交于24390-24450元/吨，0#普通品牌、0#双燕对沪锌1806合约报贴水10-升水100元/吨。1#主流成交于24280-24380元/吨。沪锌1806合约盘初拉涨后震荡走低，早盘收于24185元/吨。昨日炼厂多正常出货，因炼厂检修持续影响，市场0#国产锌流通较少，以双燕、东岭为主要交易对象，而进口锌货量较多，市场流通仍显充裕。早市有少量对6月贴水10元/吨-平水国产锌成交，接货者仍寥寥；进入第二交易时段，前期市场交投仍僵持，后有部分贸易商高升水积极收货，致使市面流通0#国产锌逐渐集中，而进口锌中可做仓单部分品牌随之大幅拉涨，其余品牌进口锌市场报价变化不大；下游日内稍有入市询价拿货，较上周五好转，市场成交仍由贸易商主导，交投氛围转好。午后锌价继续走低，市场报价调整为对7月报价，对7月报升水220元/吨左右，升水微降，市场成交一般。
镍：
据SMM，昨日沪镍1807开于116740元/吨，受预期挤仓效应，盘初多头增仓，空头减仓，镍价小幅上涨，摸高118030元/吨。随后多头获利了结，沪镍震荡走低，重心于117300元/吨附近窄幅波动。午后，多头继续减仓，沪镍震荡下泄，摸底116110元/吨，回踩五日均线，获得支撑，重回日均线附近。收盘报于116830元/吨。整日，沪镍主力合约1807收于小阳线，较前一交易日结算上跌20元/吨，跌幅0.02%。成交量减52.9万手至63.3万手，持仓量减3.4万手至29.3万手。
现货方面，SMM1#电解镍117100~117300元/吨。俄镍较无锡1806合约升水200元/吨左右，金川镍升水200元/吨左右。昨日金川公司电解镍（大板）上海报价下调200元/吨至117000元/吨。今日镍价高位震荡，下游多在观望。主流成交于117100-117250元/吨。下午镍价波动运行，高位震荡，整体成交一般，主流成交于116550~116800元/吨，金川镍和俄镍主流成交于116550~116800元/吨。
2.走势研判及操作建议
铜：短期内考虑库存、比价等因素的情况下，尽管年内预期精铜供应偏紧，目前仍未切实反应在现货市场，预计近期铜价总体走势震荡。
铝：中美达成共识，不打贸易战，并停止互征关税。国内方面，社会库存逐渐企稳，氧化铝价格继续坚挺。近期成本端支撑仍然坚挺，建议短多为主。
锌：总体看全球库存依旧偏低。市场锌精矿增产的计划短期难以实现，建议继续关注锌库存走势。价格方面近期锌价震荡，随着二季度临近，目前市场做空情绪再起，但近强远弱格局不改，操作上建议逢高布局空单。
镍：有消息称政府将会对山东临沂地区展开环保审查，市场作出相关减量预期，该地区的镍铁产量占到整个市场份额的20%。上游供应减少的预期推动了镍价的上涨。下游方面，江苏中频炉整顿的环保问题，导致不锈钢价格呈上涨趋势，另外因交割数量不足带来的逼仓风险也利好市场情绪，操作上建议逢低建仓。
