1.背景分析
铜：
据SMM，昨日沪铜主力1807合约早市开盘于52130元/吨，盘初摸高52190元/吨后重心下挫，运行于区间52010~52100元/吨，随后呈震荡下行走势探低51890元/吨。盘中部分空头获利了结，多头陆续入场，推动铜价上行越过日均线。随后受外盘提振，涨势延续，以震荡上行走势不断攀升。尾盘空头再度减仓，涨幅加大，收于日内高点52290元/吨，涨420元/吨。成交量减3.2万手至17.2万手，仓增1.1万手至17.7万手。
现货方面，昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水30元/吨，平水铜成交价格51730元/吨-51890元/吨，升水铜成交价格51770元/吨-51930元/吨。沪期铜重心上抬，隔月价差较昨明显收窄至100多元/吨，持货商挺价意愿得不到市场有力买盘的支持，早市报价贴水10元/吨~升水40元/吨，下调至贴水30元/吨~升水30元/吨，依旧有压价空间，相较之下，贸易商好铜买兴略高，多用于长单换货交易，下游买盘乏力，平水铜表现存分歧。十一点后，部分急于换现贸易商报价韩国、鲁方等牌子贴水40元/吨，逢高换现意愿的增强与畏高驻足的现状对峙，令升水挺价困难，市场表现谨慎，市况依然乏善可陈，成交没有实质性改善。下午时段，盘面抬升，隔月价差扩至200元/吨左右，但下游畏高情绪依旧，持货商挺价情绪仍存，但成交难以提振信心，僵持格局延续，市场方面活跃度一般。下午时段上海电解铜成交价格51840元/吨-52000元/吨，平水铜报贴水30元/吨-贴水20元/吨，升水铜报升水10元/吨-升水20元/吨。
铝：
据SMM，昨日沪铝主力合约开于14650元/吨，日内多空分歧较大，铝价围绕5日均线窄幅震荡，运行区间14610~14685元/吨，收于14650元/吨，沪铝指数持仓量增加9564手至672270手，多空互有增仓。
现货方面，午前期铝未上行前，上海成交集中14510~14530元/吨，对当月贴水50~40元/吨，无锡成交集中14510~14530元/吨，上行后，上海成交集中14540~14550元/吨，对当月贴水50~40元/吨，无锡成交集中14540~14550元/吨，杭州成交集中14540~14560元/吨。持货商正常出货，但中间商接货意愿提升较多，下游企业按需采购，整体成交较前日回暖，主要来自贸易商的贡献。午后期铝当月震荡下行，华东成交14510~14520元/吨。
锌：
据SMM，昨日沪锌主力1807合约开于24250元/吨，盘初沪锌高处开盘直穿布林道上轨24300元/吨，然上行承压加之看跌情绪渐浓，空头高位抛售，沪锌直线下坠，重心下移至24180元/吨附近止跌盘整，随后市场情绪出现分歧，多头出逃加剧，沪锌探低24115元/吨后在60日线觅得支撑反弹，60日线支撑强劲，下行预期有限，空头渐次携仓出逃，快速回填所有跌幅上行至24250元/吨附近整理，上行动能不足，沪锌探低返升，借力突破前期压力位。终收涨报24285元/吨，涨180元/吨，涨幅0.75%，持仓量减6492手至17.9万手，成交量减7736手至28.3万手。
现货方面，上海0#锌主流成交于24450-24540元/吨，0#普通品牌对沪锌1806合约报升水90-升水110元/吨；0#双燕对6月报升水100-升水130元/吨。1#主流成交于24300-24350元/吨。沪锌1806合约盘中拉高，早盘收于24460元/吨。昨日炼厂多正常出货，高升水刺激市场流通货源增加，而进口锌流通品牌增加。早市市场报价较为统一，0#国产报升水100元/吨左右，双燕、东岭报升水120元/吨左右，听闻升水80-100均有少量成交，市场挺价意愿较强；进入第二交易时段，锌价走高，市场报价变化不大，部分贸易商让升水出货，加之长单需求支撑，市场成交略有转好。然下游畏高观望为主，对品质无特殊要求企业，刚需采购多考虑进口锌，而好牌进口锌与差牌进口锌价差拉大至110-160元/吨左右。整体市场成交较昨日好转，然下游实际需求受挤压以刚需为主，整体供需关系不算乐观。午后市场报价变化不大，市场以出货为主，成交氛围较差。
镍：
据SMM，昨日沪镍1807开于116940元/吨，受持仓量持续减少，预期挤仓效应缓解影响，盘初多头减仓，空头增仓，镍价震荡下泄，摸低115550元/吨。下方多条均线支撑，沪镍转而反升，临近中午收盘，沪镍于日均线上方波动。午后，沪镍小幅下降，重心围绕日均线盘整。收盘报于116600元/吨。整日，沪镍主力合约1807收于小阴线，较前一交易日结算下跌190元/吨，跌幅0.16%。成交量减12.3万手至51万手，持仓量减2.3万手至27万手。
现货方面，SMM 1#电解镍116100~116400元/吨。俄镍较无锡1806合约升水100元/吨左右，金川镍升水100元/吨左右。昨日金川公司电解镍（大板）上海报价较上昨天下调1000元/吨至116000元/吨。昨日镍价成交情况较昨天有所改善。主流成交于115850-116300元/吨。下午成交一般，主流成交于116350~116550元/吨，金川镍和俄镍主流成交于116350~116550元/吨。
2.走势研判及操作建议
铜：短期内考虑库存、比价等因素的情况下，尽管年内预期精铜供应偏紧，目前仍未切实反应在现货市场，预计近期铜价总体走势震荡。
铝：中美达成共识，不打贸易战，并停止互征关税。国内方面，社会库存逐渐企稳，氧化铝价格继续坚挺。近期成本端支撑仍然坚挺，建议短多为主。
锌：总体看全球库存依旧偏低。市场锌精矿增产的计划短期难以实现，建议继续关注锌库存走势。价格方面近期锌价震荡，随着二季度临近，目前市场做空情绪再起，但近强远弱格局不改，操作上建议逢高布局空单。
镍：有消息称政府将会对山东临沂地区展开环保审查，市场作出相关减量预期，该地区的镍铁产量占到整个市场份额的20%。上游供应减少的预期推动了镍价的上涨。下游方面，江苏中频炉整顿的环保问题，导致不锈钢价格呈上涨趋势，另外因交割数量不足带来的逼仓风险也利好市场情绪，操作上建议逢低建仓。
