铜：昨日美元走弱以及 Escondida 劳资谈判可能影响供应，提振铜价反弹。欧洲央行 6 月 14 日货币政策会议可能会讨论退出 QE，最终可能会宣布准备何时停止购买资产，此前市场 预期欧洲最早在 9 月底退出 QE。叠加意大利政局风波降温，欧元反弹，美元指数跌破 94 整数关口。昨日 LME 铜库存下降 6050 吨至 309300 吨，下游消费有转淡迹象，着重关注 库存下降是否结束。整体来看，市场情绪好转，沪铜指数有 6.65 亿资金流入，预计短期 铜价偏强。
铝：昨日沪铝主力合约 AL1807 高开低走，全天震荡偏弱最终基本平收。隔夜美元指数小幅走 弱，原油价格有所企稳，伦铝震荡偏强。现货方面，长江有色金属铝锭报价下跌 20 元/ 吨，现货转为平均贴水缩小到 45 元。从盘面上看，资金呈小幅流入态势，交易所主力空 头减仓较多，建议暂时观望为主。
锌：宏观利空，量价中性，基本面利多。宏观方面，美元指数如预期继续上行至 94.2 附近， 据消息面欧元区开始计划退出 QE 措施令美元的强势有所止步，美元指数近日料将窄幅波 动，墨西哥已率先对美进行报复性关税，更加忧虑中美贸易摩擦谈判的持续周期，不过 由于谈判者是与中方贸易交往密切的罗斯我们对工业板块的信心较强。夜盘外盘锌市意 外继续发力一度逼近 3200 美元/吨关口，带动沪锌主连上破 24600 元/吨，技术线上看已 在 40 日均线站稳。现货市场方面，伦锌现货从低位贴水转为低位升水，沪锌现货仍然偏 强，尤其在环保压力下下游库存低位带来的补库需求令锌价短期得以站稳，夜盘过后进 口套利窗口得以修复，我们一直认为纯粹依赖国内的预期差难以推动锌市大行情，利空 尽出的欧洲市场能否成功回暖是锌价成功反弹的关键，欧洲对美的报复性措施尚未出台， 而 LME 锌库存集中于美国新奥尔良，这令贸易商的投机难度大增，目前仍不建议大幅建 仓多单，波段操作为主。风险点在于中美贸易谈判的超预期进展。
铅：宏观利空，量价利空，基本面中性。夜盘美元再度重返 94 关口，据消息面欧元区开始计 划退出 QE 措施令美元的强势有所止步，美元指数近日料将窄幅波动，中美贸易摩擦预计 对工业端的负面影响有限。对伊朗的贸易制裁削弱了伊朗铅精矿的供给引发外盘炒作， 相较之下国内下游厂商不堪重负造成沪伦比持续走低。 现货市场方面，沪铅和伦铅的现货均从中位升水转为低位贴水，说明现货市场对现有价格延续性不强，上下游已逐步形 成明显分歧，国际市场库存充足，国产矿紧俏而对进口铅矿、铅锭需求增幅有限，料这 一态势将持续到 6 月下旬。资金方面，铅资金流仍处近月高点。后市展望来看，国内下 游实际需求较淡，尤其是电池价格未能成功跟上铅价上行的脚步，电池厂商的利益严重 受损，目前厂商大概率追求正常运营因而在连续的补库后尚可支撑时日，在现货端转弱 的情况下预计今日日盘将进行回调。
